пціони за механізмом свого звернення аналогічні ліквідним форвардними контрактами, тобто їх ринок формується банками-дилерами (маркет-мейкерами), які, як правило, є стороною кожного небіржового опціону, тобто по суті вони виконують роль розрахункової (клірингової) палати в забезпеченні небіржовими торгівлі з тією лише відмінністю, що гарантії від ризику - це справа тільки банку і клієнта, а не всього ринку контрактів, як у випадку біржової торгівлі.
небіржовими опціони поділяються на короткострокові (термін дії до одного року) і довгострокові. До короткострокових небіржовими опціонах відносяться опціони на довгострокові опціони (Наприклад, кепціони) і опціони на інші небіржевие термінові контракти, наприклад опціони на свопи, або свопопціони.
Довгострокові опціони поділяються на одноперіодний і многоперіодной. Одноперіодний опціони - це опціони, момент розрахунку (або відмови від розрахунку) або виконання з яких збігається із закінченням терміну їх дії. Многоперіодной опціони - це опціони, протягом терміну дії яких існує кілька дат розрахунку (виконання) опціону.
По суті одноперіоднимі є і всі короткострокові опціони, хоча теоретично не можна, наприклад, виключати можливості існування трьох-або шестимісячного опціону з розрахунками на щомісячній основі, що перетворює такий короткостроковий опціон в многоперіодной.
Довгострокові многоперіодной опціони, в основі яких лежить опціон колл, називаються В«кепиВ», а ті, в основі яких лежить опціон пут, називаються В«флориВ» Комбінації кепів і Флоров називаються В«колариВ».
Спрощена версія моделі визначення премії опціонів
Премія являє собою ціну опціону, що сплачується спочатку. Ціни опціонів котируються з урахуванням цін відповідних акцій, а самі опціони продаються і купуються у вигляді контрактів, кожен з яких розрахований на купівлю або продаж 1000 акцій.
Оцінка опціонів є надзвичайно складною проблемою, для вирішення якої розроблено багато математичних методів, а також спеціальних комп'ютерних програм. Однак можна провести оцінку опціонів, використовуючи простий (у чомусь навіть нереалістичний) приклад. Існує можливість відтворення доходу від покупки акції за рахунок придбання опціону колл, продажу опціону пут і розміщення залишку коштів на депозиті за ставкою, вільної від впливу ризику, на період існування опціону. Саме такий підхід і забезпечить метод оцінки опціонів. p> Спрощена версія моделі визначення премії опціонів на прикладі опціонів колл Riskitt plc: у квітні акція Riskitt plc коштує 100 п.
Тримісячний опціон на її акції з датою закінчення в липні має ціну виконання 125 п. При поточною ціною акції, меншою ціни виконання, представляється очевидним, що для додання опціоном позитивної вартості ціна акції в наступному кварталі повинна збільшитися принаймні на 25 п. Припустимо, що до дати закінчення ймовірності того, що ціна акції зросте до 200 п. або впаде до 50 п., однакові, і що інших варіантів зм...
