Зміст
Введення
Економічний криза (огляд)
Висновок
Список джерел
Введення
Фінансове благополуччя останнього десятиліття забезпечувалося масованим активним сальдо торгового балансу і припливом іноземного капіталу. Завдяки цим чинникам ріс споживчий та інвестиційний попит, відбувалося поступове зміцнення валютного курсу рубля, накопичувалися валютні резерви, в тому числі стабілізаційні фонди, федеральний бюджет зводився з безпрецедентним надлишком, грошову пропозицію Центрального банку (за допомогою купівлі іноземної валюти) задовольняло попит на ліквідність банківської системи та економіки в цілому.
Правда, за фасадом цього благополуччя накопичувалися аномалії і протиріччя. Навіть номінально високі прибутки сировинних галузей, орієнтованих на експорт, що не забезпечували відтворення їх капіталу, та сировинні корпорації вдавалися до масштабним зовнішнім запозиченням. Ввезення капіталу супроводжувався невідповідним вивезенням прибутків іноземних інвесторів, в результаті активне сальдо рахунку поточних операцій виявлялося значно скромнішим, ніж сальдо торгового балансу. Швидкими темпами зростали зобов'язання перед рештою світу, які вимагали не тільки великих витрат на їх обслуговування, а й постійного рефінансування. Купівля іноземної валюти стала єдиним каналом грошової пропозиції Центрального банку, інші канали грошової пропозиції - рефінансування банків, монетизація федерального боргу атрофувалися.
Економічний криза (огляд)
Масований ввезення іноземного капіталу в умовах активного сальдо рахунку поточних операцій не збільшує джерела накопичення капіталу, він означає всього лише ввезення іноземної валюти, а її купівля Центральним банком за рахунок емісійного ресурсу і залишків на рахунках уряду і банків являє собою заміщення капіталу, залученого за кордону, внутрішніми ресурсами. У російській економіці в роки, що передували кризі, накопичення капіталу здійснювалося, зрештою, виключно за рахунок внутрішніх джерел, але при цьому стрімко наростала зовнішня заборгованість економіки, збільшувалися витрати з обслуговування цієї заборгованості і потреба в її рефінансуванні. У тій мірі, в якій валютні резерви формувалися за рахунок зовнішньої заборгованості банків і корпорацій, вони носили позиковий характер. Все це робило російську економіку вкрай вразливою у разі погіршення ситуації на світових фінансових ринках і на світовому ринку енергоносіїв.
Механізм розгортання економічної кризи в Росії досить висвітлений у науковій та ділової періодиці, і ми обмежимося лише коротким перерахуванням основних його характеристик. Падіння світових цін на нафту і зниження світового попиту послабили активне сальдо торгового балансу. Зниження рентабельності нафтогазового комплексу Росії і криза на світових фінансових ринках зумовили труднощі з отриманням нових кредитів і рефін...
