двухкрітеріальной МОДЕЛІ УПРАВЛІННЯ портфельних інвестицій З УРАХУВАННЯМ РИЗИКУ
08.00.13 - Математичні і інструментальні методи економіки
АВТОРЕФЕРАТ
дисертації на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук
Москва - 2008
Загальна характеристика роботи
В
Актуальність теми дослідження . При аналізі ефективності фінансових портфельних інвестицій в більшості випадків доходи і витрати по них не можуть бути визначені однозначно, що істотно ускладнює вирішення проблеми формування раціональних інвестиційних стратегій. Причинами цього є, c одного боку, підвищення ступеня невизначеності і ризику в умовах ринкової конкуренції, що загострилася на сучасному етапі економічного розвитку країни, з іншого - вплив зростаючого числа недетермінірованних факторів (Міжнародних, внутрішньополітичних, соціальних, економічних тощо), що зумовлено дедалі більшого відкритістю вітчизняного ринку.
У такій ситуації інвестори та інвестиційні компанії мають певні труднощі у формуванні стратегій своєї діяльності, оскільки традиційне прагнення до максимізації прибутку, як правило, супроводжується зростанням ризиків понести незаплановані збитки. Це обставина обумовлює актуальність розробки методів формування інвестиційних стратегій, що враховують невизначеність і ризики ринку, метою яких є визначення компромісу між ризиком понести втрати і максимізацією прибутковості при формуванні портфеля інвестицій як у фінансові активи, так і в матеріальні.
Ступінь розробленості проблеми.
Проблеми оцінки управління ризиком портфельних інвестицій досліджувалися у багатьох роботах вітчизняних і зарубіжних фахівців, до числа яких належать Аньшін В.М., Балабанов І.Т., Буренін А.І., Ковальов В.В., Капітоненко В.В., Лагоша Б.А., Лівшиць В.М., Треньов М.М., Шапкін А.С., Шеремет А.Д., Ален Р., Блек Ф., Марковіц Г., Мертон Р., Міллер М., Модільяні А., Петерс Е., Тобін Д., Фабоці Ф., Шарп Ч., Шоулс М. та інші. p> Результати їх робіт відображають як фундаментальні основи теорії портфельних інвестицій, так і практичні рекомендації та висновки з формування інвестиційних портфелів в ринкових умовах. Міжнародне наукове співтовариство високо оцінило значимість отриманих в цій області результатів присудженням двох Нобелівських премій в галузі економіки в період 1990-2000 р. У той же час ці результати не завжди можуть бути використані на російських фінансових ринках. На наш погляд це пов'язано з наступними причинами.
Існуючі теорії багатокритеріальної оптимізації дають можливість описати безліч так званих ефективних портфелів і далі вибрати портфель з максимальним доходом при обмеженнях на ризик або мінімізувати ризик портфеля при заданій прибутковості. Ідеальною для інвестора є ситуація формування портфеля максимальної прибутк...
