Донецький національний технічний університет
Факультет менеджменту та інновацій
Контрольна робота
з дисципліни: В«ФінансиВ»
на тему: В«Дефолт державиВ»
Донецьк, 2009
В
Поняття дефолту
В
Дефолт - порушення платіжних зобов'язань позичальника перед кредитором, нездатність проводити своєчасні виплати за борговими зобов'язаннями або виконувати інші умови договору позики. У широкому сенсі слова цим терміном позначають будь-які види відмови від боргових зобов'язань (Тобто він є синонімом поняттю "банкрутство"), але, як правило, його використовують більш вузько, маючи в увазі відмову центрального уряду або муніципальної влади від своїх боргів.
Як відомо, у разі банкрутства приватного або корпоративного позичальника кредитор отримує право накласти арешт на активи боржника, компенсуючи тим самим свої втрати. У більшості країн офіційний процес банкрутства являє собою централізований процес врегулювання всіх вимог до компанії-банкруту, який зводиться до арешту майна боржника за розпорядженням суду, об'єднанню активів в конкурсну масу і розподілу цих активів між кредиторами в відповідно до встановленої законом черговості. Процес банкрутства такого роду неприйнятний у разі оголошення дефолту державою, оскільки арешт майна країни-боржника, що знаходиться на своїй території, практично неможливий. У кращому разі кредитори можуть домогтися накладення арешту на державні активи, розміщені за кордоном, включаючи нерухомість і грошові кошти в іноземних банках. Все це робить можливим оголошення урядом дефолту за зовнішнім боргом не тільки через фактичну неможливості виконати свої зобов'язання, а й через небажання робити це. Звідси, зокрема, випливає, що рівень відшкодування по державному боргу повинен бути нижче рівня відшкодування корпоративної заборгованості [5, с. 388]. br/>
Види і механізм дефолтів
В
Виділяють наступні три види дефолтів: за банківськими боргами; по зобов'язаннями в національній валюті; за зобов'язаннями в іноземній валюті. p> Дефолт по боргу в національній валюті оголошується значно рідше, ніж по зовнішніх позиках, оскільки уряд має змогу погасити внутрішній борг допомогою випуску нових грошей (за допомогою "друкарського верстата"). p> Сам механізм, що призводить держава-боржника в стан дефолту, можна уявити циклічно. На першому етапі циклу уряд країни-позичальника отримує порівняльно легкий доступ до світових фінансових джерел в особі Міжнародного валютного фонду (МВФ), Світового банку, Паризького клубу та великих приватних банків розвинених країн. Експерти МВФ рекомендують нужденним країнам для залучення інвесторів обіцяти їм високий відсоток за кредит. Очікування великого прибутку дійсно приваблює В«гарячіВ» гроші - капітали міжнародних кредиторів, легко переводять гроші по всьому світу в пошуках найбільш дохідних короткострокових вкладень. Вони починають охоче купівлі державних цінних паперів, що випускаються урядами цих країн. Вливання величезних коштів в економіку відстаючих країн, як правило, дає короткострокові позитивні результати, що переконують національну еліту в тому, що вона на правильній дорозі. При цьому в багатьох випадках відчутна частина позикових коштів, так і не дійшовши до реальній економіки, осідає на приватних банківських рахівницях державних чиновників. p> Коли приходить час розплачуватися за поточними боргами, то держава тільки частково може зробити це за рахунок власних коштів. Воно змушене знов залучати кошти на внутрішньому та зовнішньому ринках. Лише небагатьом країнам вдається в цьому процесі стабілізувати або зменшити свою заборгованість, але найчастіше державний борг починає збільшуватися. p> Поки економіка країни росте хорошими темпами, вказуючи на реальне джерело повернення грошей, кредитори надають державі все нові й нові кредити. Однак при появою перших ознак економічною чи політичною нестабільності бажаючих позичити гроші стає усе менше, а відсоток по кредитах - все більше. Борги починають рости швидкими темпами. Фактично досягнення стану неплатоспроможності для країни стає лише питанням часі. p> Надана в таких випадках екстрена фінансова допомога з боку МВФ рятує лише на час. Крім реальної допомоги позичальникові, з метою запобігти криза, МВФ своїми діями дає час великому приватному капіталу піти з проблемного ринку. Таким чином, кредитор, вивівши вчасно основні засоби із небезпечного ринку, навіть у разі настання дефолту залишається у виграші. Він встигає заробити прибуток за рахунок отриманих процентних платежів і перепродажів боргових зобов'язань. Зрештою, настає момент, коли ніхто вже не хоче позичати дана держава, навіть під надвисокі відсотки. І оскільки у нього немає поточних коштів для рефінансування боргу, уряд оголошує дефолт. p> ...
