С.А. Попов, М.Н. Переверзєва, Т.В. Суркова
Стаття присвячена венчурним механізмам фінансування інноваційних проектів. Авторами розглянуті основні етапи венчурного процесу, виділені напрями вдосконалення організаційно-економічного механізму венчурного інвестування. У статті автори пропонують методику створення баз даних венчурних проектів та потенційних венчурних інвесторів, методику відбору компаній-заявників венчурних проектів (у сфері формального ринку), методику оцінки ефективності венчурного проекту
Венчурний капітал являє собою фінансове ланка інноваційної інфраструктури, що об'єднує носіїв капіталу і носіїв технологій, і саме він вирішує проблему фінансової недостатності в секторі стартують інноваційних проектів. Розвиток індустрії венчурного капіталу і прямого інвестування в Росії зараз є одним з пріоритетних напрямів державної інноваційної політики та необхідною умовою активізації інноваційної діяльності та підвищення конкурентоспроможності вітчизняної промисловості.
Венчурне інвестування - найважливіше джерело позабюджетного фінансування наукових досліджень, прикладних розробок та інноваційної діяльності. Засоби венчурних інвесторів вкладаються в основному в статутний капітал знову створених малих і середніх підприємств, орієнтованих, як правило, на розвиток нових технологій або створення нових наукоємних продуктів. По суті, принцип венчурного інвестування представляє собою вбудований в економіку механізм відбору інноваційних проектів. Це означає, що широкий спектр наукових ідей отримує ринкову оцінку своєї перспективності на дуже ранній стадії. Такий «ранній» відбір інновацій дозволяє сконцентрувати обмежені інвестиційні ресурси на тих напрямах, які відповідають реальному економічному попиту.
Основні етапи процесу венчурного інвестування представлені на рис. 1.
Першим етапом діяльності фонду є збір коштів інвесторів. Потім відбувається пошук, відбір і оцінка проектів для реалізації, що є найважливішою передумовою фінансового успіху венчурного інвестора. Оскільки специфічним для венчурного фінансування є прояв правила «3-3-3-1» (з 10 проінвестованих компаній: 3 - невдалі, 3 - приносять помірну дохідність, 3 - високодохідними, 1 - сверхдо-ходна), необхідний грунтовний підхід до відбору всіх компаній, так як заздалегідь невідомо, хто з них являє собою потенційну «зірку» технологічного ринку і має перспективи стати лідером [1].
Історично бізнес-ангели (представники неформального ринку венчурного капіталу) знаходили проекти трьома способами [2].
Інвестори знаходили для себе проекти завдяки особистим контактам. До початкових джерел відносяться знайомі, у яких є зв'язку з главами компаній, друзі, члени родини або колеги, які вірять в майбутнє венчурної галузі, або родичі чи знайомі, що займають керівні посади в компаніях, а також інвестори, що вже беруть участь в проектах.
Бізнес-ангели укладали угоди за рекомендаціями юристів, бухгалтерів, службовців інвестиційних банків, брокерів або інших осіб і організацій, що надають кваліфіковані послуги, такі як офіційні або неформальні клуби бізнес-ангелів. Як правило, ці професіонали були знайомі або мали зв'язки із засновниками або керівниками компаній, які шукають капітал.
