Ринки похідних фінансових інструментів
Варіант 5
В
Зміст
Задача 1.
Завдання 2. p> Задача 3.
Задача 4.
Задача 5.
Задача 6.
Список літератури
В
Задача 1
Яким чином біржа захищає себе від ризику невиконання угоди сторонами ф'ючерсного контракту?
Рішення:
За кожну відкриту позицію розрахункова фірма вносить початкову маржу в розмірі, визначеному Біржовим комітетом (приблизно 10-20% вартості ф'ючерсного контракту). Початкова маржа повертається, коли позиція закривається. p> Процедура виконання ф'ючерсних контрактів проходить наступним чином. По закінченні торговельної сесії в останній день торгівлі контрактом розрахункове бюро біржі формує список учасників, що зберегли відкриті позиції за даним контрактом і зобов'язаних в силу цього здійснити (прийняти) поставку стандартного товару. При невиконанні контракту в строк, винна розрахункова фірма повинна була сплатити постраждалій стороні неустойку в розмірі початкової маржі з цього контрактом. У разі нездатності розрахункової фірми виконати контракт, вона відсторонялася від участі у ф'ючерсній торгівлі з примусовим закриттям всіх відкритих позицій. Таким чином, за рахунок початкової маржі реалізується гарантія виконання і ліквідності контрактів.
Задача 2
Стверджується, що використання похідних фінансових інструментів для інвестування дозволяє отримати ефект фінансового важеля. Поясніть це твердження на прикладі ф'ючерсного контракту.
Рішення:
Яким чином біржа захищає себе від ризику невиконання угоди сторонами ф'ючерсного контракту?
Ф'ючерс накладає на обидві сторони тверді зобов'язання по виконанню угоди. Продавець приймає зобов'язання поставити актив, а покупець - відповідно, прийняти актив.
Основний метою ф'ючерсного контракту є фіксація ціни на товар (актив). При укладання ф'ючерсної угоди біржа вимагає виплати початкової маржі, яка становить від 10% до 20% від контракту. За скоєння поставки початкова маржа повертається. p> Т.ч. при укладенні ф'ючерсного контракту на поставку сировини фіксуються обсяг грошових коштів необхідних у майбутньому для купівлі сировини, який не залежить від коливань ринкової ціни на товар. При цьому на забезпечення ф'ючерсного контракту необхідно виділити деяку суму. Інша частина контракту буде виступати зобов'язанням. У покупця залишаються вільними грошові кошти, які довелося б витратити на покупку сировини в даний момент і їх можна використовувати на інші цілі до моменту виконання ф'ючерсного контракту.
Фінансовий важіль розраховується як відношення загальної заборгованості підприємства до загальної сумі власного капіталу. У даному випадку як сума виконання ф'ючерсного контракту до початкової маржі. Тобто від 9 при 10%-ої маржі, до 4 при 20%-ой. br/>
Задача 3
Ф'ючерсна ціна портфеля акцій, сформованого на базі індексу, з терміном виконання через рік дорівнює 406 дол; поточна вартість портфеля становить 400 дол; річна безризикова процентна ставка дорівнює 3%; в кінці року виплачуються 5 -% ві дивіденди на 400 дол інвестицій в індексний портфель. Визначте помилку в оцінці контракту ринком. Сформулюйте арбітражну стратегію і покажіть, яким чином буде отримано прибуток по цій стратегії.
Задача 4
Сформулюйте загальні риси і відмінності фінансових ф'ючерсів та опціонів з точки зору конструкції, механізму біржової торгівлі, ризику позицій сторін контракту.
Рішення:
Ф'ючерсний контракт - це угода двох сторін про купівлю або продаж певної кількості базового активу у встановлену дату у майбутньому за ціною, узгодженою в момент укладання контакту. p> Фінансовий ф'ючерс накладає на обидві сторони тверді зобов'язання по виконанню угоди. Продавець приймає зобов'язання поставити актив, а покупець - відповідно, прийняти актив.
Ф'ючерсні контракти використовуються у біржовій торгівлі. Конструкція кожного ф'ючерсу включає наступне:
- вид базового активу;
- ф'ючерсна ціна - та ціна, яка зафіксована при укладенні контракту, і яка реалізується в результаті його виконання;
- термін виконання контракту;
- кількість базового активу (Визначає біржа);
- крок ціни (тик) - величина, на яку може змінюватися ціна в процесі торгів.
Опціон - контракт, згідно яким одна сторона (покупець) купує право, а інша сторона (продавець) приймає на себе зобов'язання поставити або прийняти актив на умовах контракту.
Елементами конструкції будь-якого опціону є:
- вид базового активу;
- ціна виконання опціону - це ціна базового активу, що фіксується в контракті і по якій він виконується;
- дата закінчення опціону...
