Реферат Рівень ефекту фінансового важеля. Розрахунок щомісячних платежів

ВАРІАНТ 2

Питання 1

Визначте рівень ефекту фінансового важеля за нижченаведеними вихідними даними і ставкою оподаткування прибутку -20%:

Виручка від реалізації, тис. руб.

1500

Змінні витрати, тис. руб.

1050

Валова моржа, тис. руб.

450

Постійні витрати, тис руб.

300

Прибуток, тис руб

150

Власні кошти, тис. руб.

600

Довгострокові кредити, тис. руб.

150

Короткострокові кредити, тис. руб.

60

Середньозважена вартість позикових коштів,%

30

Скільки відсотків прибутку вдається зберегти підприємству, якщо виручка від реалізації скоротиться на 25%?

Який відсоток зниження виручки, при якому підприємство повністю позбавляється прибутку і опиниться в точці порогу рентабельності?

На скільки відсотків необхідно знизити постійні витрати, щоб при скороченні виручки на 25% і при колишньому впливі сили виробничого важеля підприємство зберегло 75% очікуваного прибутку?

Рішення

Для того, щоб оцінити ступінь ефективності використання позикових коштів, розрахуємо рівень ефекту фінансового важеля за такою формулою:

ЕФР = (1 - Снп) х (ЕР - СРСП) х (ЗК/СК),

Снп - ставка податку на прибуток;

ЕР - економічна рентабельність активів;

СРСП - середня процентна ставка за кредитами;

(ЗК/СК) - відношення позикових коштів до власного капіталу (плече фінансового важеля) - характеризує активність використання позикових коштів, структуру капіталу.

Якщо значення ЕФР> 0, то організація за рахунок використання позикових коштів підвищує рентабельність власних коштів, в іншому випадку використання позикових коштів, призводить до погіршення фінансового стану.

Умова ЕФР> 0 виконується в тому випадку, якщо рентабельність активів більше, ніж середня процентна ставка за кредитами. При розрахунках враховується, що відсотки за короткострокові кредити частково включаються в собівартість, в тому випадку якщо їх рівень не перевищує ставку рефінансування ЦБ, збільшену на 3 пункти.

Розрахуємо рівень ефекту фінансового важеля

Для визначення економічної рентабельності активів:

1. Підсумовуємо прибуток (150 тис. руб.) і відсоток за кредит (30% від 210 = 150 + 60 тис. руб. становить 63 тис. руб.), разом 213 тис. руб. Це нетто-результат експлуатації інвестицій (НРЕІ), який представляє собою економічне ефект, що знімається підприємством з витрат, або, прибуток до сплати податку на прибуток та відсотків за кредит.

2. Ділимо НРЕІ на обсяг балансу:

ЕР = 213 тис. руб. : (600 + 150 + 60) тис. руб. х 100 = 26,3%.

Отже, ефект фінансового важеля:

ЕФР = (1 - 0,24) х (26,3% - 30%) х (210/600) = -1,0%. br/>

Диференціал фінансового важеля

Д = (ЕР - СРСП) = -3,7 - негативний. br/>

У підприємства з'являється підвищений фінансовий ризик. До фінансових витрат за кредитами додаються постійні витрати підприємства, що збільшує силу впливу операційного важеля. З цього випливає, що підприємство піддається підвищеному підприємницькому ризику.

Розрахуємо ефект операційного важеля:

№ п/п

Показник

Значення

1.

Виручка від реалізації, тис. руб.

1500

2.

Змінні витрати, тис. руб.

1050

3.

Валовий прибуток (валова маржа), тис. руб.

п.1 - п.2

450

4.

Постійні витрати, тис. руб.

300

5.

Сумарні витрати, тис. руб. p> п.2 + п.4

1350

6.

Операційний прибуток, тис. руб.

п.3 - п.4

150