- коефіцієнт покріттяВідношення оборотніх актівів до поточних зобов язань5Відношення РОбочий Капіталу {ВЛАСНА оборотніх коштів} до валюти балансуВідсутній6Відношення різниці между Копійчаної потоком и поточних зобов язаннями до витрат підприємства ( без амортізації) Відношення різниці между Копійчаної потоком и поточних зобов'язаннями до витрат підприємства (без амортізації) 7ВідсутнійВідношення Середнев залишком кредіторської заборгованості до вартості закупівель, помножене на 3658ВідсутнійВідношення Середнев залишком кредіторської заборгованості до величини витрат на сировину та матеріали, помножені на 365
Найбільш точним, на мнение більшості як вітчізняніх, так и закордоних економістів, є третій метод - багатофакторній діскрімінантній аналіз. Зазначену метод Заснований на вікорістанні інтегрального сертифіката № фінансового стану підприємства (Z):
(1.5)
де xj - значення ФІНАНСОВИХ показніків;
аj - КОЕФІЦІЄНТИ вагомості відповідніх показніків, отрімані на Основі діскрімінантного АНАЛІЗУ статистичної Вибірки підприємств.
У зарубіжніх странах для оцінювання ризико банкрутства и кредітоспроможності підприємств широко Використовують факторні моделі відоміх західніх економістів Е.Альтмана, Дж.Ліса, Р.Тоффлера, Г.Тішоу ї ін., розроблені помощью багатомірного діскрімінаітного АНАЛІЗУ.
Найбільшу Популярність має модель Альтмана [13, с.296]:=0,717x1 + 0,847x2 + 3,107x3 + 0,42x4 + 0,995x5
де x1 - власний оборотний капітал/сума актівів; - Нерозподілений прибуток/сума актівів; - прибуток до сплати процентів/сума актівів; - балансова ВАРТІСТЬ власного капіталу/позіковій капітал; - ОБСЯГИ продажів (виручка)/ сума актівів.
Константа порівняння - 1,23.
Если значення Z lt; 1,23, то це ознака вісокої ймовірності банкрутства, тоді як значення Z gt; 1,23 и более свідчіть про невеликі его імовірність.
Діскрімінантна модель, якові разработали Дж.Ліс для Великобритании, дістала таке вираженість [25, с.421]:=0,063x1 + 0,092x2 + 0,057x3 + 0,001x4
де x1 - оборотний капітал/сума актівів; - прибуток від реализации/сума актівів; - Нерозподілений прибуток/сума актівів; - власний капітал/позіковій капітал.
Тут граничне значення дорівнює 0,037.
Р.Тоффлер разработали таку модель [25, С.423]:=0,53x1 + 0,13x2 + 0,18x3 + 0,16x4
де x1 - прибуток від реализации/короткострокові зобов язання; - оборотні активи/сума зобов язань; - короткострокові зобов язання/сума актівів; - Виторг/сума актівів.
Если величина Z- рахунка более 0,3, це свідчіть про ті, что у фірми непогані Довгострокові перспективи, если менше 0,2, то банкрутство більш чем імовірне.
У табліці 1.2 наведена порівняльна характеристика складу інтегральніх показніків у різніх методиках:
Таблиця 1.2 - Порівняльна характеристика складу інтегральніх показніків у закордоних методах
№Найменування показнікаНаявність у методіках12341Відношення РОбочий Капіталу {ВЛАСНА оборотніх коштів) до валюти балансу ++ 2Відношення нерозподіленого прибутку до валюти балансу ++ 3Відношення прибутку до оподатковуваного плюс відсотки за кредит до валюти балансу + 4Відношення рінкової вартості підприємства до позікового Капіталу + 5Відношення чистої виручки від реализации продукції до валюти балансу +++ 6Відношення прибутку до оподатковуваного до поточних зобов язань + 7Відношення чистого прибутку до валюти балансу ++ 8Відношення власного Капіталу до позікового + 9Відношення поточних зобов язань до валюти балансу ++ 10Відношення оборотніх актівів до сумарная зобов'язань ++ 11Відношення чистого прибутку до чистої виручки від реализации продукції12Коефіцієнт Бівера Де 1 - методика Альтмана; 2 - методика Тішоу; 3 - методика Ліса; 4 - методика Тофлера.
Як віпліває з таблиці 1.2, Моделі різніх Закордоний економістів містять аналогічні показатели. Практично у всех моделях вікорістовується Показник №5 - відношення чистої виручки від реализации продукції до валюти балансу. Дійсно, це одна з найважлівішіх показніків, что відображає оберненість актівів підприємства. Такоже часто зустрічається коефіцієнт покриття актівів ВЛАСНА оборотних Кошта (Показник №1), а такоже коефіцієнт рентабельності поточних зобов язань (Показник №6), что є покращення версією коефіцієнта, Який відображає рентабельність сумарная зобов язань (Показник №12). У всех методиках є коефіцієнт рентабельності актівів у різніх модіфікаціях (показатели №2, №3, №7). У тій же година Розроблення Е.Альтманом в 1968 р. коефіцієнт відношення рінкової вартості підприємства до позікового Капіталу (Показник №4) НЕ здобувши Пошире...
