сприятливе оподаткування доходів від приросту капіталу, проте трудністю розгляду питання про оподаткування є те, що вирішальним фактором буде податковий статус окремого акціонера, який часто буде неможливо встановити.
Якщо дивідендна політика є чисто фінансовим рішенням, то кількість привабливих інвестиційних проектів, доступних для фірми, визначатиме рівень виплат. Якщо всередині фірми є хороші інвестиційні можливості, то повинні аналізуватися відповідні ціни позикового капіталу і нерозподіленого прибутку. Якщо в даний час інвестиційні можливості відсутні, але вони можливі в майбутньому, то може бути переважніше виплатити дивіденд, щоб акціонери змогли індивідуально знайти найкраще застосування засобам, а не залишати в компанії надлишкові кошти в очікуванні майбутніх можливостей з невизначеним результатом.
Щоб оголосити дивіденд, необхідно мати достатню поточну або нерозподілений прибуток для його покриття, але для виплати дивіденду необхідні готівкові грошові кошти. Отже, при ухваленні рішення по дивідендної політиці слід враховувати ліквідність, а також можливості щодо отримання позики.
У періоди інфляції бухгалтерський облік за первісною вартістю завищує операційний прибуток компанії. Виплата дивідендів з прибутку за первісною вартістю в такий час призведе до розподілу частини капіталу компанії.
Відповідно до закону дивіденди можуть виплачуватися тільки з поточної або нерозподіленого прибутку. Вони не можуть виплачуватися, якщо немає достатнього прибутку для їх покриття. Іноді можуть встановлюватися законодавчі обмеження на допустимий рівень підвищення дивідендів. Угоди на отримання позики можуть обмежувати або забороняти виплати дивідендів на час терміну їх дії.
Якщо нерозподілений прибуток зменшується через високого рівня дивідендних виплат, то може виникнути необхідність у подальшому отриманні додаткового власного капіталу. Це може призвести до розмивання контролю над компанією з боку акціонерів.
Досвід показав, що фірми, що завжди мають стабільні дивідендні потоки, зазвичай вище котируються на ринку, ніж фірми з менш стабільними потоками. Дивіденди можуть виплачуватися у формі додаткових акцій, а не грошових коштів, особливо коли є проблеми з ліквідністю. Дроблення акцій також зване пільговими випусками - це те ж саме, що і виплата дивідендів акціями, але зазвичай воно виробляється в додаток до виплати дивідендів у грошовій формі.
Попит в силу більшої доступності акцій для інвесторів зростає. Важливо в цьому процесі правильно визначити розміри дроблення. Доходи на загальне число акцій після дроблення не повинні зменшити доходи акціонерів до дроблення акцій, а більш бажано, щоб відбулося деяке збільшення доходів акціонерів. Дроблення акцій застосовується з метою підтримки ціни акцій.
У кожному разі, дивідендна політика акціонерного товариства - це активний спосіб впливу на курсову вартість акцій. Тому модель дивідендної політики необхідно будувати з прив'язкою до курсу акцій, вартості підприємств.
Список використаної літератури
1. Федеральний закон «Про акціонерні товариства» від 26.12.1995 № 208-ФЗ.
. Бланк І.А. Управління прибутком.- К .: Ніка-Центр, 2010. - 542 с.
. Ковальов, В.В. Корпоративні фінанси та облік: поняття, алгоритми, показники: Навчальний посібник/В.В. Ковальов, В.В. Ковальов.- М .: Проспект, 2013. - 880c.
. Кокорева, М.С. Корпоративні фінансові рішення. Емпіричний аналіз російських компаній (корпоративні фінансові рішення на ринках, що розвиваються капіталу): Монографія/І.В. Івашківську, М.С. Кокорева, А.Н. Степанова, С.А. Григор'єва.- М .: НДЦ ИНФРА-М, 2013. - 281c.
. Нікітіна, Н.В. Корпоративні фінанси: Навчальний посібник/Н.В. Нікітіна, В.В. Янов.- М .: КноРус, 2013. - 512 c.
. Теплова, Т.В. Корпоративні фінанси: Підручник для бакалаврів/Т.В. Теплова.- М .: Юрайт, 2013. - 655c.
