p align="justify">. Вплив інфляції на номінальні і реальні рівні доходів фірм. Особлива тема - як інфляція може змінити прибутковість інвестицій і відповідно як це обставину треба враховувати при аналізі прийнятності проектів. Якщо виходити з того, що в результаті інвестування вихідна сума коштів I0 повинна зрости в пропорції (1 + r), де r - реальна норма прибутку на інвестиції, то в умовах інфляції (величину якої у відсотках позначимо i) все це буде виглядати дещо інакше. Дійсно, в останньому випадку нова (збільшенню) величина інвестованих сум I1 буде дорівнює:
I1=I0 (1+ r) (1+ i) (11)
де твір (1+ r) (1+ i) буде позначати сукупний (номінальний) зростання інвестицій в результаті як власне вдалою їх реалізації, так і під впливом інфляційного зростання цін на товари, вироблені завдяки цим інвестиціям. У цьому випадку результат інвестиційної діяльності можна було б записати:
I1=I0 (1+ n) (12)
де n - номінальна ставка прибутковості проекту.
Очевидно, що: (1+ n)=(1+ r) (1 + i) і відповідно n=r + i + ri.
Таким чином, номінальна дохідність інвестиційного проекту в умовах інфляції складається з реальної норми прибутку, темпу інфляції та реальної норми прибутку, помноженої на темп інфляції. Щоб зрозуміти, наскільки істотний може бути останній компонент номінальною дохідності інвестицій, припустимо, що ми маємо справу з проектом, що забезпечує реальний рівень прибутковості на рівні 90% і реалізованим в умовах 180% -ної інфляції (у річному обчисленні). Тоді його номінальна прибутковість складе (в долях): 0,90 + 0,80 + 0,90 * 0,80=2,42.
Неважко підрахувати, що із загального розміру доходу в 242% на частку інфляційної складової довелося 152 пункту, т.е.62,8%, у тому числі на частку елемента n (тобто реального доходу , скоригованого на темп інфляції) - 72 пункту, або 29,7%. Іншими словами, при високій інфляції елемент n стає істотним компонентом загальної прибутковості проектів і цілком зіставимо з сумою реального доходу і темпу інфляції. Правда, слід зазначити, що інфляційний імпульс настільки сильно впливає на номінальну прибутковість інвестицій лише при дуже високих темпах інфляції (близьких або великих 100% у річному обчисленні) і високої реальної прибутковості інвестицій, причому зменшується із зростанням останньої.
ВИСНОВОК
Розглянута в даній роботі тема є дуже актуальною, оскільки інвестиційна діяльність являє собою один з найбільш важливих аспектів функціонування будь-якої комерційної організації. Причинами, що обумовлюють необхідність інвестицій, є відновлення наявної матеріально-технічної бази, нарощування обсягів виробництва, освоєння нових видів діяльності.
Ухвалення інвестиційного рішення неможливе без врахування наступних факторів: вид інвестиції, вартість інвестиційного проекту, множинність доступних проектів, обмеженість фінансових ресурсів, доступних для інвестування та ін.
Наявність інфляції впливає на показники проекту не тільки в грошовому, але й у натуральному вираженні. Іншими словами, інфляція призводить не тільки до переоцінки фінансових здійснення проекту, але і до зміни самого плану реалізації.
Інвестиційний проект передбачає планування в часі трьох основних грошових потоків: потоку інвестицій, потоку поточних (операційних) платежів і потоку надходжень.
У цій роботі розглянуто впливу інфляції на процес прийняття ефективних інвестиційних проектів.
В даний час інфляція - один з найболючіших і небезпечних процесів, що негативно впливають на фінансову, грошову і економічну систему в цілому. Враховуючи довгостроковість інвестиційної діяльності та різноманіття впливають на неї факторів зовнішнього середовища, можна сказати, що інвестиційна діяльність у всіх її формах і видах пов'язана з ризиком впливу інфляції. У розрахунках ефективності рекомендується враховувати невизначеність і ризик впливу інфляції, а показники ефективності, обчислені з їх урахуванням, називаються очікуваними. Інвестиційний проект вважається стійким, якщо при всіх варіантах його реалізації він ефективний і фінансово реалізуємо, а усунення можливих негативних впливів інфляційних відхилень вбудовано в організаційно-економічний механізм реалізації.
Поняття тимчасової вартості грошей набуло особливої ??актуальності в нашій країні з початком переходу до ринкової економіки. Причин тому було декілька: інфляція, розширилися можливості додатку тимчасово вільних коштів, зняття всіляких обмежень відносно формування фінансових ресурсів господарюючими суб'єктами та ін. Розгромна свобода в маніпулюванні коштами і привела до усвідомлення факту, який в умовах централізовано планованої економік...
