y"> «Перехитрити» ринок - це явно нелегке завдання, яку і не намагається вирішити оператор на вітчизняному ринку. Якщо навіть він, займаючись пошуком недооціненою ринком паперу, і має інформацію, недоступну широкій публіці, і виявив справжню ціну акції, то де гарантія, що цінний папір все-таки буде дооцінено ринком відповідно до критеріїв фундаментального аналізу. Зазвичай російський оператор, не заглиблюючись в глибини інвестиційного аналізу, використовує короткостроковий прогноз й інші переваги (торгівля на активних майданчиках у віддалених від столиці містах найвищої активності купівлі-продажу цінних паперів, можливість оперувати значними сумами готівки) і проводить спекулятивні операції.
Якщо є зацікавленість у подальшому зниженні високого ризику по вкладенням в акції, оператор обмежує операції з ними найменш ризикованими, такими, як:
1) здійснення арбітражних операцій. Оскільки відсутній часовий розрив між здійсненням операції на купівлю та угоди на продаж, вони можуть здійснюватися і без участі засобів оператора і мати тільки технічні ризики;
) проведення дилінгових операцій під клієнтське замовлення [17, с.293].
Розпилення вкладень відбувається як між тими активними сегментами, про які ми згадували, так і всередині них. Для державних короткострокових облігацій і казначейських зобов'язань мова йде про диверсифікацію між цінними паперами різних серій, для корпоративних цінних паперів - між акціями різних емітентів.
Спрощена диверсифікація полягає просто в розподілі коштів між кількома цінними паперами без серйозного аналізу.
Достатній обсяг коштів у портфелі дозволяє зробити наступний крок - проводити так звані галузеву і регіональну диверсифікації.
Принцип галузевої диверсифікації полягає в тому, щоб не допускати перекосів портфеля в бік паперів підприємств однієї галузі. Справа в тому, що катаклізм може спіткати галузь в цілому. Наприклад, падіння цін на нафту на світовому ринку може призвести до одночасного падіння цін акцій всіх нафтопереробних підприємств, і те, що ваші вкладення будуть розподілені між різними підприємствами цієї галузі, вам не допоможе.
Те ж саме відноситься до підприємств одного регіону. Одночасне зниження цін акцій може відбутися внаслідок політичної нестабільності, страйків, стихійних лих, введення в дію нових транспортних магістралей, мінующіх регіон, і т.п.
Статистичні дослідження показують, що багато акцій ростуть або падають у ціні, як правило, одночасно, хоча таких видимих ??зв'язків між ними, як приналежність до однієї галузі або регіону, і ні. Зміни цін інших пар цінних паперів, навпаки, йдуть в протифазі. Природно, диверсифікація між другою парою паперів значно більш краща. Методи кореляційного аналізу дозволяють, експлуатуючи цю ідею, знайти оптимальний баланс між різними цінними паперами в портфелі [25, с.362].
. 2 ФІНАНСОВІ РИЗИКИ НА РИНКУ ДЕРЖАВНИХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ, ФАКТОРИ ЇХ ЗНИЖЕННЯ
У всьому світі централізований випуск цінних паперів використовується в широкому плані як інструмента державного регулювання економіки. А в плані більш вузькому - як важіль впливу на грошовий обіг і управління обсягом грошової маси, засіб не емісійного покриття дефіциту державного та місцевого бюджетів, спосіб залучення грошових коштів підприємств і населення для вирішення тих чи інших конкретних завдань [21, с.66]. Накопичено багатий досвід моделювання та випуску різноманітних фінансових держзобов'язань, що відповідають потребам і запитам різних інвесторів - потенційних вкладників в державні цінні папери.
У поширенні та обіг державних цінних паперів значну роль відіграють комерційні банки, що купують і продають їх на фондових ринках. Такі банки займають одне з провідних місць серед утримувачів розглянутих паперів (так, в США наприкінці 80-х років комерційні банки були власниками ринкових цінних паперів фе?? ерального уряду на суму приблизно 200 млрд. дол., що становить близько 10% загального обсягу випущених в обіг паперів) [26, с.121]. Ще більш велика роль комерційних банків як дилерів, через руки яких проходить значно велику кількість державних цінних паперів, ніж акумульованих ними як держателями.
Державні цінні папери (ДЦП) прийнято ділити на ринкові і неринкові - залежно від того, звертаються вони на вільному ринку (первинному або вторинному) або не входять у вторинну звернення на біржах і вільно повертаються емітенту до закінчення терміну їх дії. Основну частину державних цінних паперів складають ринкові.
Центральна роль ринку державних цінних паперів і необхідність підтримувати довіру суспільства до чесності та надійності даного ринку вимагає відповідного нагляду. Регулювання ринку держав...
