равило, для проходження складної процедури емісії облігацій компанії вдаються до послуг професійних учасників ринку цінних паперів - інвестиційних компаній і банків, витрати на оплату послуг яких досягають 1-4% номіналу випуску для великих обсягів облігаційної позики. Крім того, при випуску облігацій, що є, як і акції, емісійними цінними паперами, емітенти сплачують мито за державну реєстрацію цього випуску.
Лізинг - це комплекс майнових відносин, що виникають при передачі об'єкта лізингу (рухомого і нерухомого майна) у тимчасове користування на основі його придбання і здачу в довгострокову оренду. Лізинг є видом інвестиційної діяльності, при якому орендодавець (лізингодавець) за договором фінансової оренди (лізингу) зобов'язується придбати у власність майно у певного продавця і надати його орендарю (лізингоотримувачу) за плату у тимчасове користування [41].
Особливості лізингових операцій в порівнянні з традиційною орендою полягають в наступному:
об'єкт угоди вибирається лізингоодержувачем, а не лізингодавець, що здобуває устаткування за свій рахунок;
термін лізингу, як правило, менше терміну фізичного зносу устаткування;
по закінченні дії контракту лізингоодержувач може продовжити оренду за пільговою ставкою або придбати орендоване майно за залишковою вартістю;
в ролі лізингодавця звичайно виступає кредитно-фінансовий інститут - лізингова компанія, банк.
Малюнок 3 - Модель лізингу [42,43,44]
На малюнку 3: 1 - аванс; 2 - кредит на покриття частини вартості об'єкта лізингу; 3 - оплата предмета лізингу; 4 - право власності; 5 - поставка предмета лізингу; 6 - оплата страхування предмета лізингу; 7 - страхування предмета лізингу; 8 - запорука предмета лізингу; 9 - право володіння і користування на термін договору лізингу; 10 - право власності; 11 - платежі за договором лізингу.
Лізинг має ознаки і виробничого інвестування, і кредиту. Його двоїста природа полягає в тому, що, з одного боку, він є своєрідною інвестицією капіталу, оскільки передбачає вкладення коштів у матеріальне майно з метою отримання доходу, а з іншого боку - зберігає риси кредиту (надається на засадах платності, терміновості, зворотності).
Виступаючи як різновид кредиту в основний капітал, лізинг разом з тим відрізняється від традиційного кредитування. Зазвичай лізинг розглядають як форму кредитування придбання (користування) рухомого і нерухомого майна, альтернативну банківському кредиту. Переваги лізингу перед кредитуванням полягають у наступному:
) компанія-лізингоодержувач може отримати майно в лізинг для реалізації інвестиційного проекту без попереднього накопичення певної суми власних коштів і залучення інших зовнішніх джерел;
) лізинг може бути єдиним методом фінансування інвестиційних проектів, що реалізуються компаніями, ще не мають кредитної історії і достатніх активів для забезпечення застави, а також компаній, що знаходяться в скрутному фінансовому становищі;
) оформлення лізингу не вимагає таких гарантій, як отримання банківського кредиту, оскільки забезпеченням лізингової угоди є майно, взяте в лізинг;
) використання лізингу підвищує комерційну ефективність інвестиційного проекту, зокрема, за рахунок пільг з оподаткування та можливості застосування прискореної амортизації, а також здешевлення?? деяких робіт, пов'язаних з придбанням майна (наприклад, участь у передпродажної підготовки устаткування, контроль якості, монтаж обладнання, консультаційні, координуючі та інформаційні послуги та ін.);
) лізингові платежі відрізняються значною гнучкістю, вони зазвичай встановлюються з урахуванням реальних можливостей і особливостей конкретного лізингоодержувача;
) якщо банківський кредит на придбання обладнання видається зазвичай у розмірі 50-80% його вартості, то лізинг забезпечує повне фінансування капітальних витрат, причому не потребує негайного початку виплат лізингових платежів [45,46].
Бюджетне фінансування інвестиційних проектів проводиться, як правило, за допомогою фінансування в рамках цільових програм та фінансової підтримки. Воно передбачає використання бюджетних коштів в наступних основних формах: інвестицій у статутні капітали діючих або знову створюваних організацій, бюджетних кредитів (у тому числі інвестиційного податкового кредиту), надання гарантій і субсидій.
У Казахстані фінансування інвестиційних проектів в рамках цільових програм пов'язане із здійсненням державних або місцевих інвестиційних програм (державна адресна інвестиційна програма, цільові програми), відомчих, регіональних та місцевих цільових інвестиційних програм.
...
