Надання державних бюджетних інвестицій юридичним особам, які не є державними підприємствами, тягне за собою одночасне виникнення права власності держави на частку в статутному капіталі такої юридичної особи та її майна. Створені із залученням бюджетних коштів об'єкти виробничого та невиробничого призначення в еквівалентній частині статутних капіталів і майна передаються в управління відповідним органам управління державним майном.
Бюджетне фінансування всіх інвестиційних проектів здійснюється на конкурсній основі і інвестор може розраховувати лише на наступні форми фінансової підтримки держави в реалізації відібраних на конкурсній основі проектів [47,48]:
бюджетний кредит - надання коштів державного бюджету на поворотній і платній основі для фінансування витрат по здійсненню високоефективних інвестиційних проектів з терміном повернення протягом двох років - десяти років зі сплатою відсотків за користування наданими коштами у розмірі, встановленому від діючої облікової ставки НБ РК. Умови надання, використання, повернення та плати за надавані кошти обмовлялися в угодах, які укладаються Міністерством фінансів РК з уповноваженими комерційними банками;
закріплення в державній власності частини акцій створюваних акціонерних товариств, які реалізувалися на ринку цінних паперів після закінчення двох років з початку отримання прибутку від реалізації проекту (з урахуванням терміну окупності), і напрямок виручки від реалізації цих акцій у дохід державного бюджету;
надання державних гарантій з відшкодування частини вкладених інвестором фінансових ресурсів у разі зриву виконання інвестиційного проекту не з вини інвестора.
В даний час описана форма фінансування інвестиційних проектів зустрічається досить рідко, але в нинішніх умовах кризових явищ про неї стали частіше замислюватися, як інвестори, так і представники влади.
Під проектним фінансуванням розуміється фінансування інвестиційних проектів, що характеризується особливим способом забезпечення повернення вкладень, в основі якого лежать інвестиційні якості самого проекту, ті доходи, які отримає створювана або реструктуріруемий організація в майбутньому. Специфічний механізм проектного фінансування включає аналіз технічних і економічних характеристик інвестиційного проекту та оцінку пов'язаних з ним ризиків, а базою повернення вкладених коштів є доходи проекту, що залишаються після покриття всіх витрат.
Особливістю цієї форми фінансування є також можливість суміщення різних видів капіталу: банківського, комерційного, державного, міжнародного. На відміну від традиційної кредитної угоди може бути здійснено розосередження ризику між учасниками інвестиційного проекту.
Проектне фінансування характеризується широким складом кредиторів, що обумовлює можливість організації консорціумів, інтереси яких представляють, як правило, найбільш великі фінансові інститути - банки-агенти. Фінансування капіталомістких проектів пов'язано з підвищеними ризиками. Як правило, можливості окремих банків у кредитуванні таких проектів обмежені, і вони рідко беруть на себе ризики їх фінансування. Діючи в рамках системи управління ризиками, банки прагнуть диверсифікувати ризики своїх інвестиційних портфелів, використовуючи різні організаційні схеми, в рамках яких зниження ризиків досягається шляхом їх розподілу між банками [49].
Залежно від способу побудови таких схем проектного фінансування виділяють паралельне і послідовне фінансування.
Паралельне (спільне) фінансування включає дві основні форми:
незалежний паралельний фінансування, коли кожен банк укладає з позичальником кредитну угоду і фінансує свою частину інвестиційного проекту;
співфінансування, коли створюється банківський консорціум. Участь кожного банку лімітовано певним обсягом кредиту та консорціуму. Надалі контроль за здійсненням кредитної угоди (а нерідко і реалізацією інвестиційного проекту), необхідні розрахункові операції здійснює спеціальний банк-агент зі складу консорціуму, отримуючи за це комісійну винагороду.
При послідовному фінансуванні в схемі бере участь великий банк - ініціатор кредитної угоди і банки-партнери. Крупний банк, що має значний кредитний потенціал, високу репутацію, досвідчених експертів в області інвестиційного проектування, отримує кредитну заявку, оцінює проект, розробляє кредитний договір і надає кредит [50].
Але навіть великий банк не завжди може профінансувати масштабний проект без погіршення стану свого балансу. Тому після видачі позики організації банк-ініціатор передає свої вимоги по заборгованості іншому кредитору чи кредиторам, отримуючи комісійну винагороду, і знімає дебіторську заборгованість зі свого бала...
