панія «Тройка Діалог» (згодом змінила назву на Sberbank CIB) .11 IPO Мегафона увійшло в десятку найбільших розміщень у світі за підсумками 2012 року, а додаткове розміщення акцій Ощадбанку в 2012 році стало другим за обсягом серед усіх європейських додаткових розміщень року. На ринку єврооблігацій російських емітентів головними дійовими організаторами розміщень поряд з Citigroup, Deutsche Bank, BNP Paribas виступають російські ВТБ Капітал і Ощадбанк, Газпромбанк.
Це також говорить і про збільшену залученості російського фондового ринку у світовий ринок цінних паперів, так як російські емітенти та посередники стають повноправними учасниками світових процесів на фондовому ринку.
Розвиток інтернет-технологій стає важливою тенденцією розвитку російського фондового ринку в контексті інтеграції у світовий фондовий ринок. Серед вже класичного Інтернет-трейдингу російськими цінними паперами на таких платформах, як універсальна торгова система Quik або спеціалізовані брокерські розробки GutaBroker, NetInvestor, Aton-Line, Alfa-Direct, Z-trade, GutaBroker, Алор-Трейд і Солід-Трейдинг, намічена тенденція до уніфікації та універсалізації, перехід на універсальну торговельну систему Quik зі спеціалізованих. Це пов'язано з переходом розрахунків на московській біржі на режим Т + 2 і витратами на обслуговування власних торговельних розробок інвестиційних компаній. Крім цього, з 2007 року розвивається концепція Direct Market Access - прямий доступ на ринок для іноземних клієнтів. Інтернет-технології дозволяють прискорити розрахунки по угодах, розроблені для клієнтів особисті кабінети та послуги інтернет-банкінгу при брокерських інвестиційних та управляючих компаніях полегшують взаємодію як з клієнтами-резидентами, так і з клієнтами-нерезидентами.
У сфері сек'юритизації активів російський фондовий ринок розвивається в рамках загальносвітової тенденції. З'являються не тільки російські похідні цінні папери на російські активи, а й розвиваються іноземні похідні інструменти на російські активи (до них відносять депозитарні розписки, ETF, ноти іноземних емітентів на російські активи), а також російські похідні інструменти на іноземні активи. У другому випадку мова йде про такі інструменти як ф'ючерс на акції Yandex NV, перших ф'ючерсах на де-юре іноземну компанію.
Фахівці МВФ виявили, що найбільший ризик кризових явищ належить інтегрованим у світовий ринок фінансовим системам з високою часткою закордонних портфельних інвестицій у структурі активів і зобов'язань. У Росії частка закордонних портфельних активів і зобов'язань становить 6% і 2% відповідно, що говорить про помірне вплив глобальних кризових явищ на економічну стійкість фінансової системи Росії за даними цифрам. З іншого боку, це свідчить про високу фінансової інтеграції активів і помірного ступеня фінансової інтеграції зобов'язань виходячи зі ступеня диверсифікації інвестицій за методологією Світового банку.
І все ж збільшення ступеня зв'язку російського фондового ринку у світовий ринок цінних паперів сприяє появі специфічних ризиків для фінансової системи країни. Варто зауважити, що для російського фондового ринку фінансова інтеграція в деякій мірі означає загострення «хронічних» проблем, як, наприклад, підвищення фінансової грамотності населення або організація системи більш гнучкого та ефективного правозастосування за умов постійно мінливих глобальної фінансової системи.
Малюнок 3.3 - Структура іноземних активів і зобов'язань Росії, 2004-2010
Таким чином, визначено основні тенденції розвитку інтеграційних процесів російського фондового ринку у світовий ринок цінних паперів:
зменшення показника капіталізації російського фондового ринку/ВВП, що свідчить про зменшення ролі національного фондового ринку в економіці і збільшенні ролі міжнародного фондового ринку;
переважне розвиток ринку облігацій щодо ринку акцій, причому ця тенденція розвивається як на національному російському фондовому ринку, так і при здійсненні російськими учасниками закордонних портфельних інвестицій;
розширення географічного охоплення країн, в які спрямовано портфельні інвестиції російських учасників;
консолідація і універсалізація фінансових інститутів фондового ринку;
розвиток інтернет-технологій передачі біржових, депозитарних, брокерських даних, систем віддаленого доступу до операцій на фондовому ринке, у тому числі для іноземних інвесторів;
домінування похідних цінних паперів при здійсненні операцій з цінними паперами російських емітентів на міжнародному фондовому ринку (депозитарних розписок, нот, ETF та ін.).
Дані тенденції формують карту розвитку інтеграційних процесів національних фондових ринків у світо...
