піталізація в 2013 році становитиме 83% ВВП, в 2014 році - 93%, а в 2020 році - 145%. Дані прогнози виглядають поки дуже амбітно, проте у разі поліпшення світової кон'юнктури загалом та розвитку інвестиційної привабливості російського фондового ринку для внутрішніх і зовнішніх інвесторів дані цифри досяжні.
У рейтингу фінансових систем Всесвітнього економічного форуму 2012 Росія стабільно знаходиться на 39 місці з 62 країн, при цьому зазначено розвиток фондового ринку в зв'язку зі змінами, але слабкість інститутів, недостатня лібералізація фінансового сектора та адміністративні бар'єри дозволяють російській фінансовій системі стати вище в рейтингу.
Зміна обсягів операцій з цінними паперами та фінансовими інструментами можна проаналізувати по малюнку 3.2.
Існуючі англо-саксонська і японо-германська моделі фінансових ринків припускають переважне фінансування економіки за рахунок інструментів ринку цінних паперів і кредитного ринку відповідно. Так, у Німеччині велика роль банків і боргових інструментів. Росію традиційно відносять до змішаної моделі фінансування економіки, хоча по малюнку 3.2 видно, що переважним способом фінансування економіки є боргове, особливо після 2008 року. «Росія для сторонніх інвесторів стає ринком боргу». Таким чином, розвивається тенденція переважного розвитку облігаційного сектора російського фондового ринку в контексті інтеграції у світовий фондовий ринок.
Рисунок 3.2 - Обсяги розміщення нового акціонерного капіталу і облігацій
Якщо проаналізувати динаміку портфельних інвестицій російськими учасниками за кордон, то можна виділити переважно борговий характер інвестицій і розширення географічного охоплення країн, в які спрямовано інвестиції з 2001 по 2010 року.
Після світової кризи ліквідності 2008-2009 років серед фінансових посередників російського фондового ринку помітна тенденція консолідації та універсалізації, що підтверджує висновок про використання функціонального способу фінансової інтеграції.
Законодавчо посилені вимоги нормативів достатності власних коштів професійних учасників ринку, а також введені більш жорсткі вимоги до капіталу комерційних банків.
За окремими видами професійної діяльності нормативи достатності власних коштів зросли з 2008 року в 2-5 разів.
Виконати дані вимоги можуть лише великі фінансові інститути, тому в деяких російських регіонах відбулося скорочення числа фінансових інститутів. Про це свідчить і статистика: кількість професійних учасників ринку цінних паперів в 2010 році склало 1 512 організацій, у 2011 році - +1378, а в 2012 році - 13 339.
З одного боку, стає явною тенденція до скорочення самостійних спеціалізованих фінансових інститутів (кількість кредитних інститутів на протягом кількох років залишається незмінним), з іншого боку, відбувається консолідація учасників ринку з різних сфер діяльності, тобто утворюються універсальні фінансові інституції для надання клієнтам більш якісного та комплексного сервісу та отримання великих доходів. В даний час у виграшному положенні виявляються ті учасники ринку, які диверсифікують свій бізнес і розширюють спектр фінансових послуг, включаючи кредитні та інвестиційні продукти, а також розширюючи географічні зони надання своїх послуг.
Також помітна тенденція концентрації обороту торгів на московській біржі - на десять найбільш активних професійних учасників доводиться 55,6% на основному ринку акцій і 49,5% в секторі корпоративних облігацій. Найбільший обсяг угод на московській біржі здійснюють такі фінансові інститути, як група «Ощадбанк Росії», група «ВТБ», група «Газпром», група «Відкриття», ВАТ «Альфа-банк» та інші. У рейтингу компаній по обороту біржових угод вищі рядки займають компанії з державною участю.
Російські учасники ринку, в основному, у вигляді універсальних банків, що володіють як банківськими ліцензіями, так і ліцензіями профучасника російського фондового ринку, також виходять на міжнародний ринок. Серед таких банків можна виділити Сбєрбанк, Альфа-банк, ВТБ, Промсвязьбанк. Сбербанк має дочірні структури в Казахстані, на Україні, в Білорусії, Туреччини, Німеччини, Індії, Китаї та інших країнах. Банк ВТБ представлений у Швейцарії, Кіпрі, Австрії, Італії, Люксембурзі, Китаї, Індії та Сінгапурі, має філію на Кіпрі. Банк Москви працює в Білорусії, Україні та Сербії. Альфа-банк має дочірній банк в Голландії і різні інвестиційні компанії в Америці та Англії.
Що відноситься до безпосередньої діяльності на ринку цінних паперів і здійснення на цій основі регіональної експансії, серед іноземних інвестиційних банків, що обслуговують левову частку IPO на міжнародних фондових біржах за період з 2005 по 2011 рік, 5 з 136 угод організовує ком...
