ся покупцями до виконання. Потім одержувач зобов'язаний протягом певного часу сплатити товар готівкою в повному розмірі. При внесенні платежу в РП покупець отримує складське свідоцтво - Документ, що дає право власності на товар на певному складі. Продавець повинен сплатити всі витрати, відповідні умовам поставки в протягом певного періоду часу з дати виставлення нотіса.
В
.4. Хеджування ф'ючерсних угод
Однією з цілей, переслідуваних учасниками угод при укладанні угод на біржі є страхування від можливої вЂ‹вЂ‹зміни цін (хеджування). p> Такі операції проводяться як з реальним товаром, так і з ф'ючерсними контрактами, але при спекулятивних операціях з ф'ючерсними контрактами між продавцем і покупцем не проводиться безпосередньо ніяких розрахунків. Як вже зазначалося, для кожного з них протилежною стороною угоди є розрахункова палата біржі. Вона виплачує стороні, яка виграла і відповідно отримує від програла боку різницю між вартістю контракту в день його висновку і вартістю контракту до моменту виконання. Ф'ючерсна угода може бути ліквідована (НЕ обов'язково після закінчення терміну контракту, а в будь-який момент) шляхом сплати різниці між продажною ціною контракту і поточною ціною в момент його ліквідації. Це називається викупом раніше проданих або продажем раніше куплених контрактів. Спекулянтів, які грають на терміновій біржі на підвищенні цін, називають "бики", а спекулянтів, які грають на пониженні, - "Ведмеді". p> Ф'ючерсні угоди звичайно використовуються для страхування-хеджування від можливих втрат у випадку зміни ринкових цін при укладанні угод на реальний товар. До хеджування вдаються також фірми, що купують або продають товари на строк на біржі реального товару або поза біржею. Операції хеджування полягають у тому, що фірма, продаючи реальний товар на біржі або поза її з поставкою в майбутньому, беручи до увагу існуючий в момент укладання угоди рівень цін, одночасно здійснює на терміновій біржі зворотний операцію, тобто купує ф'ючерсні контракти на той самий строк і на ту ж кількість товару. Фірма, яка купує реальний товар з постачанням у майбутньому, одночасно продає на біржі ф'ючерсні контракти. Після здачі або відповідно приймання товару за угодою з реальним товаром здійснюється продаж або викуп ф'ючерсних контрактів. Таким чином, ф'ючерсні угоди страхують угоди на купівлю реального товару від можливих збитків у зв'язку зі зміною цін на ринку на цей товар. Принцип страхування тут побудований на тому, що якщо в угоді одна сторона втрачає як продавець реального товару, то вона виграє як покупець ф'ючерсів на те ж кількість товару, і навпаки. Тому покупець реального товару здійснює хеджування продажем, а продавець реального товару - хеджування купівлею. p> Хеджування продажем ("короткий" хеджування) - це продаж на терміновій біржі ф'ючерсних контрактів при закупівлях рівної кількості реального товару з метою страхування від ризику падіння цін до моменту поставки реального товару. "Коротке" хеджування зазвичай застосовується для забезпечення продажної ціни реального товару, який знаходиться або буде знаходитися у власності торговця, фермера, переробної або добувної сировину фірми. Наприклад, торговець-перепродавец (посередник, дилер, агент) купує великі кількості сезонного товару (зерно, какао-боби, каучук тощо) в певний, зазвичай порівняно короткий термін для того, щоб потім забезпечити повну і своєчасну поставку товару по замовленнях своїх споживачів. Не вдаючись до хеджування, він може зазнати збитків при подальшому можливе зниження цін на його товари, що знаходяться на складі. Щоб уникнути цього чи звести ризик до мінімуму, він одночасно з закупівлею реального товару (безразлічно. на біржі або безпосередньо в виробляють країнах) виробляє хеджування продажем, тобто укладає на біржі угоду на продаж ф'ючерсних контрактів, передбачають поставку такої ж кількості товару. Коли торговець перепродує свій товар споживачеві, припустимо, за нижчою ціною, ніж він купив, він терпить збиток за угодою з реальним товаром. Але він одночасно викуповує раніше продані ф'ючерсні контракти за нижчою ціною, внаслідок чого отримує прибуток. До хеджування продажем вдаються часто і безпосередні споживачі біржових товарів (какао-бобів, каучуку та ін) в тих випадках, коли вони купують ці товари на термін. p> Хеджування покупкою ("довге" хеджування) - це купівля ф'ючерсних контрактів з метою страхування цін на продаж рівної кількості реального товару, яким торговець не володіє, з постачанням у майбутньому. Мета цієї операції полягає в тому, щоб уникнути будь-яких можливих втрат, які можуть виникнути в результаті підвищення цін на товар, вже проданий за зафіксованою ціною, але ще не закуплений ("не покритий"). Наприклад, борошномельне підприємство уклало контракт на продаж борошна за узгодженою ціною з поставкою через два місяця. Однак за браком складських приміщень воно змушене відкласт...
