"justify"> При проведенні грошово - кредитної експансії застосовують збільшення пропозиції грошей, забезпечуючи короткостроковий економічне зростання без ефекту витіснення, але надає вплив на частковий експорт (рис. 2.4)
Рис. 2.4 - Наслідки стимулюючої грошово-кредитної політики в рамках моделі IS-LM
. Pocт грошової маси М веде до зниження процентних ставок i, що сприяє інфляції I;
. Як наслідок, відбувається зростання сукупних витрат Е, доходу Y і споживання С (як складової частини Y).
. Динаміка чистого експорту NX знаходиться під впливом двох протидіючих чинників: з одного боку, зростання сукупних доходів призводить до зростання імпорту, а значить, до падіння чистого ескорту Y NX; з іншого боку, падіння банківської ставки призводить до зростання чистого експорту, стимулюючи збільшення инвенций і ріст обсягу виробництва, а також експорту i NX.
У підсумку має місце подвійний ефект: відносна ефективність взаємодії бюджетно-податкової та грошово - кредитної політики визначаються залежно від ступеня реакції ( чутливості ) величини інвестицій I, чистого експорту NX і попиту на гроші MD на зміну ставки відсотка I (рис. 2.4). Ступінь чутливості до ставки відсотка можна відобразити крутизною лінії LM. Можна уявити її у вигляді трьох відрізків (див. Рис. 2.5).
Рис. 2.5 - Результати зростання обсягу виробництва Y від проведення стимулюючої фіскальної політики G при різних ставках відсотка (залежно від відрізка LM)
Так якщо відрізок LM горизонтальний, то прямий ефект від ін'єкцій держвидатків в економіку більше, ніж ефект витіснення - фіскальна політика в кінцевому рахунку ефективна (див. рис. 2.4 АВ). І навпаки, застосування кредитно-грошової експансії в даному випадки буде менш ефективно: при вливанні грошової маси зрушення LM вправо по горизонтальному відрізку майже не змінить ставку відсотка, тому незначно змінитися спекулятивний і транзакційний попит на гроші, тобто реакція Y буде незначна.
Таким чином, при зсуві IS в кейнсіанської (горизонтальної) області LM мультиплікаційний ефект від приросту держвидатків G проявиться найбільш повною мірою, розмірі
=Y1 -Y2.
Паралельно застосовувана грошово - кредитна стимулююча політика має позитивний ефект впливу на макроекономіку стимулювання транзакційного попиту приросту грошової маси (М)
Зростання пропозиції грошей при тій же ставці відсотка imin збільшить номінальний сукупний дохід Y0 до Y1, точка рівноваги А переміститься в точу В, і лінія LM0 зрушиться до положення LМ1 при цьому ставка відсотка практично не виросте, тому спекулятивний попит не змінитися.
Така комбінація фіскальної та монетарної політики в цілому ефективна за рахунок монетарної, але в довгостроковому періоді приріст номінального сукупного доходу повинен бути підтверджений приростом реального обсягу національного виробництва.
Якщо відрізок LM вертикальний, то при зсуві IS вправо в результаті проведення стимулюючої фіскальної політики у класичній області (відрізок EF, рис. 2.7) вплив грошового ринку та зростання банківської ставки до iF призводить до нульового зростання обсягу національного виробництва Y (YE=YF. без Y) завдяки повної компенсації ефекту впуску витіснення.
Рис. 2.7 - Спільне застосування фіскальної та монетарної стимулюючої на вертикальному відрізку LM
У цьому випадку паралельне застосування стимулюючої кредитно - грошової політики у вигляді приросту грошової маси викличе не тільки зрушення LM вправо і зростання номінального сукупного доходу до Y2, а й контрпаденіе банківської ставки до i2. У результаті проведення фіскальної та монетарної політики при сумарному невисокому зростанні банківської ставки до i2 досягається досить високий зріст обсягу національного виробництва [9, с. 169].
Таким чином, стимулююча грошово - кредитна політика з фіскальною найбільш ефективні при поєднанні щодо крутий LM і пологої IS.
Крім надмірної грошової емісії, зростання витрат та інфляційних очікувань, джерелом інфляції і скорочення сукупної пропозиції може стати незбалансована податкова політика [9, с. 172].
На цій підставі прихильники одного з сучасних напрямків економічної науки - економіки пропозиції - стверджують, що неможливо нейтралізувати депресію сучасної ринкової економіки, спираючись тільки на стимулювання сукупного попиту, тобто на кейнсіанський підхід. Причина полягає в тому, що сукупний попит стимулюється за допомогою збільшення трансфертних платежів, але їх джерелом є високі податки. Крім того, підприємці, включаючи більшість податків в структуру своїх витрат...
