умов і надає серйозний негативний вплив на економічний розвиток. При режимі плаваючого валютного курсу Центральний банк отримує можливість для підвищення насиченості економіки грошима. Так, вже у вересні-жовтні Банк Росії дещо збільшив свої золотовалютні резерви.
Політика валютного курсу.
У Росії починаючи з 1992 року режим валютного курсу зазнав ряд змін. До середини 1995 застосовувався режим плаваючого валютного курсу. З середини 1995 в результаті посилення бюджетної та грошово-кредитній політиці стало можливим ввести режим односторонньої прив'язці рубля до долара, реалізованої у вигляді обмежень на можливу динаміку курсу (валютний коридор).
У середині 1996 року відбулося ослаблення бюджетної політики, збільшився бюджетний дефіцит і державний борг. Це співпало з погіршенням кон'юнктури світових товарних ринків. У цих умовах був введений похилий валютний коридор. При цьому державою були прийняті міжнародні зобов'язання щодо забезпечення конвертованості російського рубля по поточних операціях. В кінці 1997 року було оголошено про новий порядок формування валютного курсу та допустимих меж відхилень, також у режимі односторонньої прив'язки. У 1998 році баланс руху капіталу змінився, почався чистий відтік капіталу з Росії.
Період, що минув після оголошення Урядом РФ і Банком Росії середньострокових орієнтирів політики валютного курсу на період 1998-2000 років, був відзначений істотним ускладненням зовнішньоекономічної ситуації для Росії. Основними чинниками цього стали:
В· зниження світових цін на основні статті російського експорту, в першу чергу на нафту, що призвели до погіршення показників зовнішньоторговельного балансу країни;
В· накопичене за останнє час істотне реальне зміцнення російського рубля по відношенню до валют основних західноєвропейських торгових партнерів Росії.
По ряду критеріїв сформований до середини 1998 року курс російського рубля (на рівні 6,2 рубля за один долар США) був переоціненим.
У середини 1998 року склалася ситуація стійкого відтоку іноземного капіталу з сектора номінованих в рублях державних цінних паперів. У цих умовах Уряд РФ і Банк Росії у уникнути подальшого витрачання державних золотовалютних резервів відмовилися від раніше оголошених параметрів курсової політики і перейшли до режиму плаваючого валютного курсу.
Динаміка грошових і кредитних показників. За січень - вересень 1998 грошова маса в обігу (агрегат М2) зменшилася на 2,2%. Надалі після введення режиму плаваючого валютного курсу грошова маса стала рости, і загалом за рік очікується її збільшення на 40,7% при первісному прогнозі 22-30%.
За 9 місяців 1998 року банківські вклади населення в рублях скоротилися на 11,2%, а в реальному вираженні - на 40%. Це було викликано як зростаючим недовірою населення до банків, так і тим, що в поточному році відбулося скорочення реальних грошових доходів населення.
Падіння довіри до банківської системи і прагненні населення в цілях збереження своїх грошових накопичень перевести свої вклади в готівку, що призвело до подальшого зростання обсягу готівкових грошей, що перебувають в обігу, що погіршує структуру грошової маси через підвищення частки самого ліквідного елемента і веде до збільшення швидкості обігу грошей.
Використання інструментів грошово-кредитної політики .. Обов'язкові резервні вимоги. В цілях надання допомоги кредитним організаціям щодо підвищення їх ліквідності для виконання своїх зобов'язань перед клієнтами Банком Росії в серпні-вересні 1998 приймалися рішення щодо зниження та диференціації нормативів обов'язкових резервів кредитних організацій, що депонуються в Банку Росії. З 1 Вересень 1998 було встановлено наступні нормативи обов'язкових резервів:
В· для кредитних організацій, у яких питома вага вкладень у державні цінні папери (ГКО-ОФЗ) в працюючих активах на 1 Серпень 1998 становив від 40% і більше, - у розмірі 5% замість раніше діяв нормативу в розмірі 10%;
В· для кредитних організацій, у яких питома вага вкладень у державні цінні папери (ГКО-ОФЗ) в працюючих активах на 1 серпня 1998 року становив від 20-40%, - у розмірі 7,5% замість раніше діяв нормативу в розмірі 10%;
В· по Ощадбанку РФ - за депозитами юридичних осіб у валюті РФ і юридичний та фізичних осіб в іноземній валюті - у розмірі 5% замість 10%, за депозитами фізичних осіб у валюті РФ - 5% замість 7%.
У довгостроковому плані в листопаді 1998 року Банк Росії ухвалив рішення про встановлення єдиного нормативу обов'язкових резервів за залученими коштами у валюті РФ і в іноземній валюті в розмірі 5%, починаючи з регулювання розміру обов'язкових резервів кредитних організацій і Ощадбанком РФ на 1 грудня 1998 року. p> З метою поступового і плавного переходу кредитних організацій до такого порядку розрахунку Банк Росії прийняв рішення про стягнення недовнесених сум обов'язкових резервів. p> Рефінансування ба...
