сового становища боржників, а через виданих кредитів з сумою власних резервів. Так, при кредитуванні клієнтури в багатьох країнах банки повинні дотримуватися ряду принципів. Як правило, розмір кредитів, виданих одному клієнту або їх взаємопов'язаної групі (наприклад, фірмам, які розробляють одне родовище) повинен складати певний відсоток від суми власних коштів банку, в США не більше 10, у Франції - 75%. У розвинених країнах визначається також співвідношення обсягів кредитних операцій і власних коштів. Приміром, у Франції сума всіх кредитів, наданих банком, не повинна перевищувати більш ніж у 20 разів його власні кошти. Таким чином, сучасні держави мають цілою системою методів регулювання економіки, причому, складові її інструменти відрізняються не тільки за силою впливу на кредитний ринок, а й за сферами їх застосування, що при правильній оцінці ситуації дозволяє знайти оптимальне рішення, що виводить країну з ймовірного кризи. <В
3. Цілі і результати грошово-кредитної політики
в 1998 році.
Основні цілі грошово-кредитної політики на 1998 були визначені в "Основних напрямах єдиної державної грошово-кредитної політики на 1998 рік ". У них була зафіксована завдання зниження інфляції до 5-8% в цілому за рік. При цьому валовий внутрішній продукт повинен був скласти 2840-2930 млрд. руб., або 100-103% у реальному вираженні до рівня попереднього року. Передбачалося, що граничний розмір дефіциту федерального бюджету в 1998 році складе 132,4 млрд. руб., або 4,7% ВВП. Середнє значення обмінного курсу повинно було скласти 6,1 рубля за долар США. p> Однак з початку року фінансова система Росії відчувала наростання негативного впливу ряду зовнішніх і внутрішніх факторів. Основоположними причинами нестабільності з'явилися:
В· податково-бюджетні проблеми, пов'язані з низьким рівнем збирання податків, збільшенням заборгованості по заробітній платі та соціальних виплатах;
В· зростання взаємних платежів і фактичне банкрутство багатьох підприємств реального сектора;
В· різке погіршення стану платіжного балансу, обумовлене несприятливими змінами кон'юктури на світових ринках енергоресурсів, зростанням витрат на обслуговування зовнішнього державного боргу та підтриманням завищеного курсу рубля;
В· загострення ситуації на світових фінансових ринках, що виразилося у відтоку міжнародного капіталу з країн з ринками, що формуються;
В· наростання негативних очікувань з боку економічних агентів щодо здатності Уряду РФ виконувати свої фінансові зобов'язання. p> У перші сім місяців 1998 року Банк Росії здійснював грошово-кредитну політику в умовах підтримки динаміки курсу рубля до долара США в заданих межах. Особливістю такої політики є те, що головним цільовим орієнтиром стає валютний курс, а динаміка інших характеристик грошової сфери, таких як грошова маса і процентні ставки, формуються виходячи із завдань підтримки заданої динаміки валютного курсу.
Банку Росії в першому півріччі вдалося зберегти оголошену динаміку валютного курсу (зниження валютного курсу рубля за сім місяців склало 4,03%, а приріст інфляції - 4,2%). Однак це відбувалося в умовах скорочуються золотовалютних резервів Банку Росії: за перші шість місяців 1998 року вони знизилися на 12,8%. Ситуація ускладнювалася і зменшенням внутрішніх джерел поповнення валютних резервів країни внаслідок того, що в результаті погіршення умов зовнішньої торгівлі Росії в першому кварталі 1998 року склалося негативне сальдо за рахунком поточних операцій.
Таким чином, склалося в першій половині 1998 положення свідчило про істотну зміну макроекономічних умов, яким відповідав інший, більш низький обмінний курс рубля.
Влітку 1998 року підтримка стабільного обмінного курсу здійснювалося в основному за рахунок резервів Банку Росії, а суми, виплачені Урядом РФ у результаті погашення державних цінних паперів, в умовах відмови від нових позик стали надавати додаткове тиск на валютний ринок.
Триваюче зниження вартості такого банківського активу, як державні цінні папери, загострило труднощі з рублевою ліквідністю банків.
У цих умовах з'явилася реальна загроза неплатоспроможності російської банківської системи в цілому.
Починаючи з 17 серпня 1998 року банк Росії змінив межі валютного коридору. Був також змінений механізм встановлення валютного курсу рубля по відношенню до долара США. Офіційний курс рубля став визначатися в результаті торгів на ММВБ.
1 вересня Банк Росії оголосив про відмову від політики підтримки курсу за рахунок значних валютних інтервенцій, обмеживши їх роль згладжуванням вкрай різких коливань курсу рубля, і перейшов до режиму плаваючого валютного курсу.
Основна перевага грошово-кредитної політики, що проводиться в умовах плаваючого валютного курсу, полягає в тому, що усувається небезпека виникнення дисбалансу, пов'язаного з невідповідністю валютного курсу мінливих макроекономічних ...
