лігаційні запозичення на закордонних фінансових ринках в Республіці Білорусь з різних причин не мали місця.
У 2003 р. Національним банком Республіки Білорусь був підготовлений проект указу Президента, що дозволив б групі підприємств випустити і розмістити свої облігації на іноземних біржах. У разі надання податкових пільг, за оцінкою Міністерства з податків і зборів, бюджет втратив би значну суму податкових надходжень, тому вказаний проект указу не був схвалений.
У 2004 р. Національний банк, після проведення детального дослідження із залученням ряду фахівців, зробив другу спробу, підготувавши новий проект нормативного акта про випуск та розміщення облігацій вітчизняних підприємств на зовнішніх ринках. Спочатку в список білоруських суб'єктів господарювання, яким було запропоновано спробувати розмістити свої цінні папери, було внесено 5 підприємств - БМЗ, БелАЗ, В«ГоризонтВ», В«НафтанВ» і В«БелтрансгазВ». Тобто ті підприємства, які навіть у разі відсутності урядової гарантії потенційно цікаві інвесторам. p> По суті, даний випуск цінних паперів є однією зі складових процесу отримання, а потім і можливого підвищення країнової кредитного рейтингу. Завищена ставка в 12% річних, визначена в якості верхньої межі, також підпорядкована цієї мети: вона цікава для інвесторів і більш-менш гарантує, що перший облігаційну позику може бути реалізований.
Наявність навіть низької рейтингу набагато краще, ніж його відсутність, так як це надає потенційним зарубіжним інвесторам можливість ознайомитися з ситуацією в країні і отримати інформацію про можливості ведення бізнесу в країні від авторитетних джерел - міжнародних рейтингових агентств. За оцінкою фахівців, Республіка Білорусь може розраховувати на непоганий первісний рейтинг. Економіка країни перебуває в стадії росту: у 2004 р. спостерігався профіцит бюджету, значне зростання промислового виробництва, скорочення зовнішнього боргу і темпів інфляції. p> В даний час Республіка Білорусь не має рейтингу жодного з трьох основних рейтингових агентств (Moody's, Standard & Poor's, Fitch), що не скажеш про наших країнах-сусідах, а також державах колишнього СРСР (Росії, Україні, Казахстані, Молдові, Литві, Латвії, Естонії, Азербайджані та Туркменістані) [15, c.16]. p> Міністерство фінансів Республіки Білорусь продовжує роботу над цією проблемою і проводить переговори з двома рейтинговими агентствами - Standart & Poor's і Moody's. У уряді в даний час найбільш вірогідним значенням рейтингу країни вважають В«B-В» за шкалою Standart & Poor's, який вже в найближчому майбутньому може бути підвищений.
Республіка Білорусь відчуває величезну потребу в інвестиційних ресурсах. До недавнього часу обмежене використання зовнішніх позик компенсувалося значною грошовою емісією. Однак у міру стабілізації фінансової системи роль позикових ресурсів для економіки буде зростати [16, c.20].
Використання світового досвіду управління зовнішнім боргом дозволило б відкрити широкі можливості по залученню позикових коштів іноземних інвесторів, а також скоротити вартість обслуговування зовнішнього боргу Республіки Білорусь. А ефективне використання та погашення іноземних кредитів у довгостроковій перспективі зробить можливим збільшення експорту, поліпшення торговельного балансу країни, а також збільшення ВВП і зміцнення державного бюджету країни.
ВИСНОВОК
Отже, на основі наведеної вище інформації можна зробити наступний висновок: показники величини зовнішнього боргу Республіки Білорусь не викликають побоювань з приводу боргової безпеки держави, участь іноземного капіталу в економіці країни має бути більш широким, оскільки швидка економічна трансформація без зовнішньої фінансової допомоги неможлива.
Існуюча боргова стратегія не дозволяє залучати скільки-небудь значні зовнішні позики. Ключовою проблемою тут є неотримання кредитів МВФ, що сприймається багатьма потенційними кредиторами як сигнал про високих економічних і політичні ризики вкладення коштів. Як наслідок, основна маса одержуваних сьогодні іноземних позик являє собою пов'язані кредити, надаються зарубіжними банками під гарантії уряду. Слід особливо підкреслити, що на Україні, в Росії, Казахстані, державах Прибалтики вже відмовилися від залучення позик під державні гарантії. Це пов'язано з низькою ефективністю використання таких кредитів і очевидним лобіюванням інтересів обраних галузей та підприємств при їх отриманні, що не завжди відповідає національним пріоритетам розвитку.
Про невисокій економічної віддачі отриманих під гарантію уряду кредитних коштів свідчить прострочена заборгованість по них. Хоча ступінь своєчасного і повного погашення боргу в першу чергу залежить від фінансово-економічного становища країни, не можна заперечувати і неефективність системи відбору проектів, фінансуються під гарантії держави.
У Республіці Білорусь для вирішення поточних проблем обслуговування зовнішнього боргу використ...
