характер для рівня доходів, споживання, інвестицій, запасу капіталу та економічного зростання.
Представники сукупного інвестиційного підходу акцентують увагу на залежності державного боргу від рівня виробничих інвестицій. Ф. Модельяні і Р. Масгрейв сформулювали таку концепцію: B - сума позик, тобто дохід приватних суб'єктів збільшиться на точно таку ж величину В. Вона повинна спрямовуватися на збільшення споживання С на О”С = с в€™ В, де с - гранична схильність до споживання. При збільшенні приватних доходів закономірно зростає власність S: О”S = (1-c) B. Виходячи з того, що інвестиції в державні позики фінансуються за рахунок приватної власності (S = B + I, де I - інвестиції), залучення позик державою впливає на приріст інвестицій таким чином: О”I = О”S - В = (1-с) В-В = с в€™ В. Отже, інвестиції зменшаться на величину, відповідну граничної схильності до споживанню, помножену на суму запозичення.
Вплив державних позик на рівень споживання вивчено відомим економістом М. Карлберг. Припустимо, що держава піднімає частку запозичення в національному доході, що в короткостроковому періоді не впливає на дохід, а споживання на душу населення навіть підвищується. Однак у довгостроковому періоді дохід знижується і, як наслідок, споживання на душу населення падає. Графічно це виглядає наступним чином (рис. 3). На малюнку z - сума приватного та державного споживання на душу населення.
Очевидно, одночасно відбуваються два процеси - швидкий і повільний. Збільшено ие державних позик майже миттєво веде до зниження податків, підвищують дохід і приватне споживання. З часом зростання державного запозичення витісняє приватні інвестиції. Запас основних фондів країни зменшується, і тому дохід на душу населення падає нижче початкового рівня.
Для дослідження впливу державних позик на рівень оподаткування М. Карлберг вводить змінну t - ставку податку інших, крім запозичень, джерел доходів держави (рис. 4). З малюнка видно, що ставка податку досягає мінімуму при критичній частці запозичення b '. Якщо b = 0, тоді ставка оподаткування дорівнює частці державних витрат у національному доході - t = g. Якщо b = b ', тоді t Допускається, що уряд збільшує частку державного запозичення. Якщо при початкових умовах b b', то О”t/О”b> 0. З цього випливає, що практика запозичень при його низькій частці b знижує рівень оподаткування, при високій - підвищує, тобто тут одночасно діють дві протилежні сили. За даних державних витратах зростання запозичення, з одного боку, викликає зниження податків, а з іншого - збільшує борг, виплачувані державою відсотки, отже, рівень оподаткування.
Проте Е. Домар доводить, що проблем зростання податкового тягаря для обслуговування державного боргу не існує, якщо виробництво в країні зростає більш високими темпами, ніж реальна процентна ставка за державними зобов'язаннями.
Основою теорії тягаря державного боргу є так званий в...
