виробництві призвів до закономірною інфляції. Структурні зміни у споживанні зробили непотрібними майже 50% виробничих потужностей. А боротьба з інфляцією виключно монетарними методами зробила проблему платежів для багатьох підприємств майже нерозв'язною. Просто немає платіжних засобів. Наслідком цього стала майже повна втрата промисловими підприємствами власних оборотних коштів. Це стало головною проблемою. Практично всі керівники намагаються вирішувати цю проблему відомими їм старими способами: пошуком грошей, де завгодно і незалежно від їх ціни та умов залучення. Дуже мало хто з них розглядають можливість радикального перегляду способів ведення бізнесу, цілеспрямованого зниження витрат і збільшення продажів [9]. Отже, інвестиції з боку сприймаються як спосіб профінансувати те, що є, а по суті, вони потрібні для утримання величезного зайвого виробничого апарату і вкрай неефективною соціальної сфери. Власні мізерні інвестиційні ресурси майже повністю вже направлені на ці цілі. Ніхто з керівників серйозно не замислюється над проблемою повернення грошей, а отже, з приводу ефективності їх використання або можливості отримання доходу від капіталовкладень. Ризики інвестування в цих умовах багаторазово зростають, але майже непереборними їх робить специфічна структура розподілу акціонерної власності на промислових підприємствах, отримана у спадок від прийнятих схем приватизації.
1.3. Криза ліквідності
Структурна перебудова економіки чітко позначила ще одну проблему, яка впливає на залучення промисловими підприємствами фінансових джерел на фондовому ринку, а саме, проблему неплатежів російських підприємств. Одним з методів подолання проблеми взаємних неплатежів став метод формування позикових операцій, що характеризує документарне оформлення неплатежів у вигляді боргових і корпоративних цінних паперів [1]. p> Існує три аспекту негативного впливу неплатежів на процес формування позикового капіталу підприємств з різко впала рентабельністю:
1. зменшення В«Ступеня свободиВ» комерційних організацій з-за прямого скорочення ліквідних фінансових ресурсів;
2. погіршення фінансового стану коммер чеських організацій і - як наслідок - зменшення можливостей залучення зовнішніх кредитів та інвестицій;
3. зменшення оподатковуваної бази і скорочення податкових надходжень до бюджетів усіх рівнів і позабюджетні фонди.
У цих умовах збільшення заборгованості стало основним засобом підтримки падаючого рівня доданої вартості і позикових коштів комерційних організацій (переуступка боргів). Підприємства збільшують кредиторську заборгованість швидше дебіторської [12]; утворюється при цьому сальдо можна інтерпретувати як додаткові В«доходиВ», які компенсують реальне падіння доданої вартості.
Проблема взаємних неплатежів підприємств в даний час більш локалізована і структурована. Вона стала носити, скоріше, якісний характер і зачіпає окремі регіони, галузі промисловості або комерційні...
