к на одну акцію; Д - Дивіденди на одну акцію.
Оцінюючі ефективність дівідендної політики, звітність, враховуваті, что класична формула (курс акцій прямо пропорційній дівіденду ї оберніть пропорційній процентній ставці за Альтернативним вкладень) застосовується на практіці далеко не в усіх випадка.
Отже, перелогових від ВЛАСНА Стратегічних цілей, акціонерна корпорація может застосовуваті наступні види дівідендної політики. p> 1. Політика В«нульовогоВ» дівіденду
Політика В«нульовогоВ» дівіденду Полягає в невіплаті дівідендів взагалі. Це означає, что компанія Свідомо попереджає акціонерів про "НульовийВ» дівідендну політику, а акціонери підтверджують свою згоду (чі Незгодя) з даною політікою, голосуючі за це фактами купівлі (чі продаж) акцій компании. Керівництво Такої корпорації Фактично будує свою дівідендну концепцію на припущені Міллера-Модільяні. Як позначають Вище, прикладом Такої дівідендної політики может служити корпорація В«MicrosoftВ», яка взагалі НЕ віплачує дівідендів. Така політика віправдана у випадка корпорації В«MicrosoftВ», оскількі ринкова ціна акцій даної компании прежде 10 разів перевіщує балансова Ціну, тоб ту кількість власного Капіталу, яка еквівалентна одній Акції. За такого співвідношення, менеджмент компании Фактично вірішує чг скеруваті, Наприклад, грошовий Потік чистого прибутку на Дивіденди, чі поповніті ним Власний капітал Компанії за рахунок нерозподіленого прибутку. Кожний скерованій таким чином долар чистого прибутку означає: у первом випадка збагачення акціонерів Рівно на $ 1.00, а у іншому випадка - Утворення з одного долара бази потенційного ЗРОСТАННЯ курсом акцій на $ 10.00 и больше. Зрозуміло, Який вариант у цьом випадка обирає менеджмент. Зазначімо, то багато Можливо позбав в тому випадка, коли акціонери пов'язують свои Очікування з значний ЗРОСТАННЯ акцій компании, довіряють ее менеджменту, або ЯКЩО їхнього Сукупний корпоративного впліву недостатньо для того, щоб Изменить Цю політику. p> 2. Політика В«100%В» дівіденду
Ця політика відносно Рідко Трапляється у практіці ДІЯЛЬНОСТІ предприятий. Ее сутність Полягає у віділенні 100 відсотків нерозподіленого прибутку на виплату дівідендів. Таким чином, та на політика Фактично - антипод В«нульовоїВ» дівідендної політики. Віділення 100 відсотків чистого прибутку на виплату дівідендів Фактично означає, что в Розпорядження компании НЕ Надходить Нерозподілений прибуток, отриманий у даним обліковому періоді. Таким чином, за даної облікової політики НЕ відбувається Збільшення власного Капіталу компании, а отже, и НЕ закладається фінансова база для Наступний ЗРОСТАННЯ курсом акцій. Така політика может буті віправдана Виключно для предприятий, Які обмежені у зростанні спеціфікою своєї ДІЯЛЬНОСТІ. Наприклад, ПІДПРИЄМСТВА, что займаються відобутком корисних копалин. У будь-якому випадка, Данії тип політики НЕ можна відносіті до особливо раціонального. p> 3. Політика фіксованого дівіденду
