ється після того, як інвесторам буде виплачена початкова сума їх вкладень + заздалегідь обумовлений дохід з нормою прибутковості. Але цифри і порядок визначення винагороди КК можуть різнитися. Це предмет переговорів між інвесторами і КК. Витрати на діяльність КК в процесі роботи фонду становлять 2-4% від суми активів щорічно.
Внутрішня структура керуючої компанії також може відрізнятися в залежності від кількості її співробітників, розмірів і напрямки діяльності фонду. У великих венчурних фондах ієрархія працівників керуючої компанії виглядає наступним чином:
1) партнер - це "венчурний капіталіст", який (і) керує процесом, готує рішення по операціях, управляє портфельними компаніями. Прерогатива партнерів - участь у прибутку.
2) керуючий директор - найманий працівник, що не бере участь в прибутку. Його завдання - підготовка документів по операціях і взаємодія з портфельними компаніями.
3) аналітик - найманий співробітник, що не бере участь в прибутку. Він аналізує сектори і компанії. Іноді бере участь у підготовці угод та управлінні компанії. p> Зазвичай інвестиції в одну компанію проходять у декілька раундів. Цей підхід допомагає швидко виявляти невдалі проекти на ранній стадії і припиняти їх фінансування. Підприємець отримує додатковий стимул підвищувати якість своєї праці, для того щоб отримати більше інвестицій в наступному раунді.
З цієї причини венчурні фонди витрачають свої кошти поступово, на протязі декількох років. Інвестори фонду не вносять всі кошти відразу - а надають фонду зобов'язання виділяти кошти в міру необхідності і в межах заздалегідь обумовленого обсягу. Це позбавляє КК від завдання забезпечувати прибутковість ще вкладених се дств і дозволяє зосередитися на своєму головному справі - пошуку перспективних компаній та управлінні вже проінвестувати проектами.
Як показала світова практика, організаційно-правової структурою, ідеально відповідною для венчурного фонду, є договір про обмежений партнерство ( коммадітном товаристві, Limited Partnership, LP), передбаченим у рамках англо-американського права. У Європі існують аналогічні йому форми. Юридична форма LP передбачає поділ партнерів на обмежених і генеральних . Обмежений партнер не несе відповідальність за результати діяльності фонду на суму, більшу, ніж його внесок до фонду, а генеральний несе необмежену відповідальність за всіма зобов'язаннями фонду. У контексті венчурного фонду КК стають генеральним партнером, а інвестори - обмеженими.
Перевагою Limited Partnership порівняно з іншими організаційно-правовими формами є його податкова прозорість - відсутність "подвійного оподаткування", коли податки сплачуються лише партнерами при отриманні ним доходу, а саме партнерство податками не обкладається на рівні юридичної особи.
Важливим є і організаційна гнучкість LP, що дозволяє прописати всі умови управління фондом на р...
