сі значення грошового потоку на різних етапах реалізації інвестиційного проекту приводяться до певного моменту, званому моментом приведення. Зазвичай момент приведення збігається з початком або кінцем базового етапу інвестиційного проекту, і в якості моменту приведення може бути вибраний будь етап, на який потрібно оцінити ефективність проекту. Найважливішим показником ефективності проекту є чистий дисконтований дохід. Показники чистого дисконтованого доходу і внутрішньої норми дохідності (IRR) дозволяють порівнювати між собою різні інвестиційні проекти з метою вибору найбільш ефективного. Однак подібного порівняно підлягають проекти з порівнянними термінами реалізації, обсягами первісних інвестицій і релевантними грошовими потоками [8, с. 29-33, 37-45]. p> Під релевантними грошовими потоками розуміються такі потоки, в яких потік зі знаком В«мінусВ» змінюється на потік зі знаком В«плюсВ» одного разу. Релевантні грошові потоки характерні для стандартних, типових і найбільш простих інвестиційних проектів, в яких за етапом початкового інвестування капіталу, тобто відтоку грошових коштів, слідують тривалі надходження, тобто приплив грошових коштів.
Аналіз грошового потоку інвестиційного проекту не обмежується вивченням його структури. Важливо також ідентифікувати грошовий потік, переконатися в його релевантністю/нерелевантності, що дозволить спростити процедуру вибору показників оцінки та критеріїв відбору, поліпшити порівнянність різних проектів. Класифікація інвестиційних проектів з доречними грошовими потоками [8, с. 29-33, 37-45]. p> 1. Інвестиційні проекти з постійним доходом. Характеризуються разовими початковими вкладеннями, забезпечують отримання рівних (або приблизно рівних) за величиною грошових надходжень через рівні проміжки часу протягом певного тимчасового інтервалу. Інтервал може бути визначений заздалегідь або не мати кінцевої кордону. Потік рівнозначних грошових надходжень через рівні проміжки часу називаються аннуітетом. Один з прикладів такого проекту - експлуатація об'єкта нерухомості або земельної ділянки за умови збереження постійної орендної ставки Іншим прикладом може служити розміщення капіталу в вигляді внеску в банк під фіксований відсоток. У деяких випадках проекти, связанни е з виробничою або торговельною діяльністю, також можуть бути описані за допомогою цієї моделі. Однак це має на увазі, що фінансові результати діяльності будуть незмінними протягом тривалого часу, що можливо тільки в умовах стабільної економіки і, як правило, на ринках, де конкуренція близька до досконалої і значні зміни в частці ринку, припадає на одного учасника, неможливі.
Характерною особливістю подібних проектів є необхідність одноразових вкладень, створюють довгостроковий потік грошових коштів. Час існування такого припливу може бути досить велике (у разі експлуатації об'єкта нерухомості), або взагалі не обмежена в доступних для огляду межах (при здачі в оренду земельної ділянки). Поточні витрати або пр...
