ости в гіперінфляцію, вибір уряду є тільки у відношенні того як скорочувати темп зростання грошової маси: різко ("шокова терапія") або поступово (Градуйована). Ця дилема вирішується по-різному залежно від соціально-економічної обстановки в країні. Перевагою шокової терапії вважають те, що при її послідовному проведенні в економічних суб'єктів виникає довіра щодо намірів уряду і їх інфляційні очікування знижуються, отже інфляція піде на спад. Витратами шокової терапії є різке скорочення обсягу виробництва та зайнятості. Серед республік колишнього СРСР вдалими прикладами шокової терапії можна вважати антиінфляційну політику, що проводиться з середини 1992 р. в Естонії, Латвії. Ввівши власну валюту, ці країни захистили себе від впливу інфляційних процесів у країнах рублевої зони. Одночасно була здійснена лібералізація цін, ліквідовано більшість субсидій і дотацій, бюджетний дефіцит був зведений до мінімуму (1-1,5%). (Див. малюнок 2). p> Одним з варіантів шокової терапії є проведення випереджає лібералізацію цін (або суміщення з нею) грошової реформи конфіскаційного типу з подальшим проведенням жорсткої монетарної політики. Реформи такого типу припускають проведення обміну старих грошей на нові у певному співвідношенні без зміни номінального рівня доходів і цін. При цьому на суми підлягають обміну старих грошей нерідко накладаються певні обмеження, іноді диференційовані для різних економічних суб'єктів.
Реформи конфіскаційного типу можуть виявитися корисними при переході від пригніченою до відкритої інфляції. У цьому випадку конфіскаційних грошова реформа вирівнює номінальну масу нових грошей за сформованим рівнем реальних доходів. Такого роду грошова реформа може виявитися ефективною в довгостроковому аспекті за умови одночасної зміни грошової і кредитної політики в бік її посилювання.
При проведенні політики поступового зниження темпів зростання грошово ї маси - градуювання - інфляційні очікування породжують інфляційну інерцію - минула інфляція народжує майбутню. Одним з факторів, що породжують інфляційну інерцію, є індексація грошових доходів, яка часто асоціюється з захистом від інфляції, хоча на ділі провокує прискорення зростання грошової маси і самої інфляції. Спроби слідувати цим шляхом приводили лише до збільшення інфляції. У середині 80х років в більшості країн індексація як засіб пристосуватися до інфляції або ігнорувати її була або суттєво модифікована, або припинення Політика градуювання може виявитися успішною, якщо зростання грошової маси і рівня цін не перевищує 20-30% в річному численні.
Необхідною складовою антиінфляційної політики, спрямованої на запобігання гіперінфляції, є зниження темпу приросту грошової маси, приводить до спаду виробництва і скорочення зайнятості. Вибір між шоковою терапією і градуювання здійснюється залежно від конкретної соціально-економічної ситуації в країні. В умовах високої інфляції перед урядом стоять дві головні завдання: не допустити глибокого спаду ви...
