цій і махінацій. p> Біржа нестійка за своєю природою. Це випливає із здатності залучати людей обіцянкою легкої наживи, прищеплювати смак до неї, обіцяти ще більшу, а потім після декількох жорстких струсів руйнує ці ілюзії одним ударом. Нестійкість біржі породжується її спекулятивним механізмом. br/>
3.4. Операції з цінними паперами
Великі корпорації, банки, страхові компанії використовували ринок позикових капіталів і цінних паперів для всякого роду спекулятивних угод, спрямованих на подальше збагачення і концентрацію капіталу всередині окремих монополістичних груп. Важливу роль у цьому зіграли інвестиційні компанії, які розвинулися завдяки угодах із цінними паперами. Вони випускають акції та облігації, які купуються дрібними інвесторами. На виручені кошти інвестиційні компанії купують інші акції на біржі. Граючи на підвищенні і пониженні курсу акцій, вони отримують додаткові прибутки. Цей основний метод збагачення інвестиційних компаній називається "леверидж". Іноді ще і звичайні акції купуються за рахунок позикових коштів. Це дозволяє вкладати відносно мало інвестиційних коштів самої компанії. Борг при підвищенні котирувань залишається постійним, а весь прибуток припадає на слабкий первісний внесок.
Взаємодія біржі і інвестиційних компаній призвело до посилення поглинання в економіці, що підготувало появу гігантських конгломератів, створених на кошти, взяті в кредит. Їх успішна діяльність можлива при підвищенні цін на біржі. Головним аспектом ж конгломераціонних злиттів з'явилася гонитва за монопольної прибутком. Хвиля злиттів і поглинань різнорідних підприємств і компаній приводила до створення нових господарських комплексів, перерослих рамки вузькоспеціалізованих корпорацій і об'єднали під загальною фінансовим контролем великі підприємства різних галузей. Компанії-лідери конгломераціонних злиттів - керувалися прагненням забезпечити себе більш стійкої фінансової базою. Одночасно переслідувалася мета більш ефективного використання досягнень науково-технічної революції, розширення ємності ринку, страхування від циклічних коливань. Проте погіршення економічної ситуації показало, що їх виживання недостатня. Ініціаторами поглинань найчастіше були фінансисти, які вдавалися до ризикованих операціями. Поглинання одних компаній іншими оплачувалися в основному цінними паперами, що призводило до їх додаткової емісії, таким чином, збільшуючи фіктивний капітал і створюючи небезпеку біржових крахів. Найчастіше керівники компаній займалися тільки фінансовою стороною, в той час як виробничі підрозділи були надані самі собі. Швидка скуповування і розпродаж компаній вела до помітних диспропорцій усередині конгломерату, що підривало рентабельність. У результаті кризи відбувалося різке падіння акцій, і виникала необхідність покриття заборгованості, для чого розпродавалася досить значна частина активів.
На біржі здійснюються різні види біржових угод і розпоряджень. Перш за все, існує проста угода, коли один клієнт продає через біржу певну кількість акцій іншому клієнту. Така угода відбувається через брокера. Такі угоди не носять спекулятивного характеру і пов'язані з перерозподілом пакетів акцій. Це короткострокова касова угода, яка забезпечується в два дні. Ризикує покупець може купувати акції з частковою оплатою, тобто здійснювати маржинальні угоди. При цьому 50% має бути погашено готівкою, а інші акції оплачуються брокерської фірмою в кредит під заставу акцій. У цьому випадку покупець може отримати високий прибуток, так як на ті ж гроші він може купити вдвічі більше акцій, але в той же час, якщо курс знизиться, то покупець може втратити значно більше. Також брокер може раптово зажадати повернення позики зі сплатою готівкою для покриття втрат у вартості акцій. Якщо покупець не в змозі сплатити готівкою, то брокер продасть акції з збитком для покупця. Таким чином, угоди з частковою оплатою здійснюються в основному покупцями, налаштованими оптимістично щодо тенденції розвитку біржі і мають достатніми грошовими фондами для ризикованих операцій. Крім того, на біржі оптимістів називають В«бикамиВ», а песимістів - В«ведмедямиВ». В«БикиВ» грають на підвищення, а В«ведмедіВ» на зниженні курсу акцій. У будь-якому випадку кожна зі сторін прагнути отримати прибуток. Якщо покупець виступає в ролі В«бикаВ», то він впевнений, що курс акцій буде підвищуватися, і тоді він вдасться до маржинальної угоді. В«ВедмідьВ» ж, навпаки, використовує продаж без покриття в термін. Механізм цієї угоди полягає в тому, що вкладник дає вказівки брокеру продати на будь-який строк 100 акцій. Брокер не купує, а бере в борг 100 акцій і продає покупцеві. Потім брокер переводить на зберігання суму, рівну грошової вартості зайнятих акцій, кредитору, у якого вони були позичені. Через певний час вкладник повинен покрити зобов'язання за терміновою угодою, купивши таке ж кількість акцій, які він взяв у борг, і повернути їх колишньому власникові. Якщо він куп...
