мінним від традиційного економічного аналізу.
Дисконтування грошових потоків в інвестиційних проектах засноване на використанні дисконтної ставки - ставки порівняння. В якості ставки порівняння може прийматися середньозважена вартість капіталу (усереднений показник прибутковості процентних ставок за кредитом); існуючі ставки за довгостроковим кредитом; суб'єктивні оцінки, засновані на досвіді організації.
Планування потоків грошових коштів відбувається за трьома видами діяльності: основної (операційної), інвестиційної та фінансової. Ефективність управління фінансами значною мірою визначається тим, наскільки різні види потоків грошових коштів синхронізовані між собою за обсягами і в часі.
В
2.1.5 Метод багатоваріантності
Метод багатоваріантності полягає в розробці декількох варіантів фінансових планів (наприклад, оптимістичного, песимістичного і найбільш ймовірного). Кожному варіанту приписують його оцінку вірогідності. Для кожного варіанта розраховують ймовірне значення критерію вибору, а також оцінки відхилень від середнього значення. В якості критерію вибору можуть виступати:
початкова величина середньозваженої вартості капіталу;
максимальна величина чистої приведеної вартості;
максимум рентабельності власного капіталу;
максимум рентабельності активів та ін
Варіант фінансового плану з найменшим стандартним відхиленням ( s ) і коефіцієнтом варіації (CV) вважається менш ризикованим. Однак фінансове планування не покликане мінімізувати ризики. Навпаки, це процес прийняття рішень про те, які ризики слід приймати, а які приймати не варто.
Для цього фінансовий менеджер використовує аналіз "що буде, якщо" ("what if" analysis). Процедура аналізу передбачає проведення низки кроків :
1) вибираються критерії вибору;
2) вибираються найбільш значимі фак тори впливу (матеріальні витрати, ціни і пр.) на критерій вибору;
3) проводиться покрокове варіювання кожного фактора (вихідних даних). Тільки одна з змінних змінює значення, на основі чого визначається нове значення критерію вибору;
4) оцінюється відносна зміна критерію вибору (у відсотках) в порівнянні з його базовим значенням;
5) значення фактора змінюється ще на один крок і знову оцінюється значення критерію вибору;
6) на підставі отриманих результатів розраховують показник чутливості. Це відношення відносної зміни критерію вибору до одиниці зміни (відхи...
