утрішню норму прібутковості до 7%.
Ясно, что величина IRR покладів НЕ Тільки от співвідношення сумарная капітальніх вкладень и доходів від реалізації проекту, альо и от їхнього розподілу в часі. Чім больше розтягнуті у часі процес одержании доходів у результаті Зроблений вкладень, тім нижчих Значення внутрішньої норми прібутковості.
Графік, подань на малюнку 3.2. один раз перетінає Нульовий оцінку, что типів для більшості інвестіційніх проектів. У цьом випадка рівняння (3.2.) Має єдиний позитивний корінь, что відповідає єдиному значень IRR. На практіці могут зустрічатіся більш складні випадка, коли це рівняння має кілька позитивних коренів. Це може, Наприклад, відбутіся, колі Вже после первісніх інвестіцій у ВИРОБНИЦТВІ вінікає необхідність Великої модернізації чг заміні устаткування на діючому ВИРОБНИЦТВІ. У последнего випадка Варто Керувати найменша значень з отриманням РІШЕНЬ.
3.2.3 Рядків окупності інвестіцій
Рядків окупності (Tambour method) - це один з найбільш застосовуваного Показників, особливо для попередньої ОЦІНКИ ефектівності інвестіцій. ВІН широко вікорістовується в Нашій Країні для ОЦІНКИ ефектівності капітальніх вкладень.
Рядків окупності візначається як Период годині, протягом Якого інвестиції будут Поверненні за рахунок доходів, отриманий від реалізації інвестіційного проекту.
Більш точно: рядків окупності - позітівність періоду, протягом Якого сума чистих доходів, дисконтованих на момент завершення інвестіцій, дорівнює сумі інвестіцій.
Для визначення рядок окупності можна скористати формулою (3.1.), відозмінівші ее відповіднім чином. Ліву Частину формули дорівнюємо до нуля, и Припустиме, что ВСІ інвестиції зроблені в момент Закінчення будівніцтва. Тоді невідома величина h періоду з моменту Закінчення будівніцтва, что задовольняє ЦІМ умів и буде Строком окупності інвестіцій.
Рівняння для визначення рядок окупності:
H t
ОЈ Pt/(1 + d) = KV
t = 0
де: h - рядків окупності,
KV - сумарні капіталовкладення в інвестиційний проект.
Помітімо, что в цьом рівнянні t = 0 відповідає моменту Закінчення будівніцтва.
Величина візначається Шляхом послідовного підсумовування членів ряду дисконтованих доходів Доті, пока не буде отримай сума рівна ОБСЯГИ інвестіцій чг перевіщуюча его.
3.2.4 Рентабельність
Показник рентабельності (benefit-cost ratio) чі індекс прібутковості (profitability index) інвестіційного проекту, являє собою відношення наведених доходів до Наведені на ту ж дату інвестіційніх витрат.
Вікорістовуючі ті ж позначені, что ї у Формулі (3.1.), одержимо формулу рентабельності (R) у віді
T t
ОЈ Pt/(1 + d)
t = tn
R = ------- (3.4.)
T t
ОЈ KVt/(1 + d)
t = 0
Як видно з цієї формули, у ній порівнюються Дві Частини наведеного чистого доходу - дохідна ї інвестиційна.
Если при деякій нормі дисконтування d * рентабельність проекту дорівнює 1, це означає, что пріведені доходи Рівні наведених інвестіційнім витрат и чиста приведена дохід дорівнює нулю. Отже, d * є внутрішньою нормою прібутковості проекту. p> При нормі дисконтування, меншої IRR, рентабельність больше 1.
Таким чином, перевіщення над одиницею рентабельності проекту означає Деяк его Додатковий прібутковість при розглянутій ставці відсотка. Випадок, коли рентабельність проекту менше одініці, означає его неефектівність при даній ставці відсотка.
Для Розглянуто нами приклада інвестіційного проекті значення рентабельності в залежності від норми дисконтування приведено у табліці 3.3.
Таблиця 3.3
Норма дисконтування
0
2
4
6
8
9
10
12
Рентабельність
1,7
1,51
1,35
1,21
1,09
1
0,98
0,89
3.3 Визначення границь інвестіційного проекту
Одним з найважлівішіх етапів у проведенні аналізу інвестіційного проекту є чітке визначення того, что винне буті включення до проекту, а що НЕ відносіться до проекту.
Если проводитися оцінка ефектівності проекту, что Полягає у створенні нового виробництва, то особливая труднощів НЕ вінікає, УСІ понесені витрати по будівництву й оснащеного виробництва включається в проект з фактичність витрат. Альо коли проект реалізується на діючому ВИРОБНИЦТВІ, візначіті, Які витрати відносяться до Проект не вс...
