=2 valign=top>
Чистий Потік платежів
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
-1,5
-1,5
-2
0,375
0,625
1,25
1,25
1,25
1,25
1,25
1,25
У залежності від норми дисконтування чистий приведений дохід буде різнім.
У табліці 3.2. на малюнку 3.2. показана залежність величини чистого приведеного доходу від норми дисконтування.
В
У залежності від норми дисконтування чистий приведений дохід буде різнім.
У табліці 3.2. на малюнку 3.2. показана залежність величини чистого приведеного доходу від норми дисконтування.
чиста приведена дохід буде максимальним при відсутності дисконтування, поступово зніжуючі в міру Збільшення норми дисконтування. При 10%-вій нормі дисконтування чистий приведень дохід становится Негативно, что вказує на неефектівність інвестіційного процеса при ціх умів.
Таблиця 3.2.
Норма дисконтування,%
0
2
5
6
8
10
12
15
Чистий приведень дохід, млн.грн
3,5
2,46
1,61
0,93
0,37
-0,08
-0,45
-0,88
В
Фактор розподілу витрат и доходів у часі при дісконтуванні так само відіграє велику роль. Если в нашому прікладі виробництво ПРОДУКЦІЇ ПОЧИНАЄТЬСЯ через 2 роки после Закінчення будівніцтва, то інвестиційний процес становится неефективно вже при ставці більш 7% річніх.
3.2.2 Внутрішня норма прібутковості
З графіка на малий. 3.2. видно, что при деякім значенні норми дисконтування (Яке знаходится между 9% и 10%) чистого приведеного доходу обертається в нуль. Це значення норми дисконтування и назівається внутрішньою нормою прібутковості. (internal rate of return IRR). Таким чином, внутрішня норма прібутковості інвестіційного проекту являє собою розрахунково ставку відсотків, при якій чистий приведений доход, что відповідає цьом проекту, дорівнює нулю. Економічний Зміст цього сертифіката № можна поясніті таким чином. Як альтернатива вкладень ФІНАНСОВИХ коштів в інвестиційний проект розглядається размещения тихий ж коштів (так само розподіленіх за годиною вкладень) под Деяк банківський Відсоток. Розподілені за годиною доходи, одержувані від реалізації інвестіційного проекту, так само розміщуються на депозитних рахунок у банку под тієї ж Відсоток.
При ставці позичкового відсотка, рівній внутрішній нормі прібутковості, інвестування ФІНАНСОВИХ коштів у проекті дасть у підсумку тієї ж сумарная дохід, что и їх размещения у банку на депозитному Рахунку. Таким чином, при Цій ставці позичкового відсотка обідві альтернативи размещения ФІНАНСОВИХ коштів економічно еквівалентні (ЯКЩО реальна ставка позичкового відсотка менше внутрішньої норми прібутковості проекту, то інвестування коштів у нього вігідно, и навпаки).
Тому IRR є граничною ставкою позичкового відсотка, что розділяє ефектівні и неефектівні інвестиційні проекти.
Зі сказаного віпліває, что рівень IRR Цілком візначається внутрішнімі Даними, что характеризують інвестиційний проект. Ніякі припущені про Використання чистого доходу за межами проекту не розглядаються.
Методика визначення внутрішньої форми прібутковості покладів від конкретних особливая розподілу доходів від інвестіцій и самих інвестіцій. У загально випадка, коли інвестиції и віддача від них задаються у вігляді потоку платежів, IRR візначається як решение Наступний рівняння Щодо невідомої Величини d *
T t
ОЈ Pt/(1 + d *) = 0; (3.2.) p> t = 0
де: d * = IRR - внутрішня норма прібутковості = потоку платежів.
Воно может буті Отримання з формули (3.1.), ЯКЩО ее ліву Частину дорівняті до нуля.
У Розглянуто Вище прікладі IRR = 9,6%. Затягування термінів качану випуску ПРОДУКЦІЇ на 2 роки после Закінчення будівніцтва зніжує вн...
