не турбуватися про ліквідність, не маючи обов'язки публічно повідомляти про великих ризикових позиціях, хоча про всі операції необхідно повідомляти на лондонську фондову біржу, яка все ще здійснює контроль над операціями на ринку державних облігацій. [24]
Облігації випускаються так само, як і в США, через аукціон, в ході якого «GEMM» подають заявки в Банк Англії.
У різних країнах склалися різні підходи до покладання функцій технічного емітента, контролюючих, регулюючих і наглядових органів; ці функції здійснюють різні організації.
Аналіз міжнародної та російської практики управління державним боргом, проведення операцій з борговими зобов'язаннями, вираженими в цінних паперах, класифікації цінних паперів по різних ознаках показує, що в Російській Федерації в основному використовуються загальноприйняті міжнародні норми випуску, обігу, диференціації цінних паперів та регулювання ринку.
Зарубіжними вищими органами державного фінансового контролю (далі - ВОФК) проводиться значна кількість контрольних та аналітичних заходів у сфері державного боргу. У ході їх проведення аудиторами розглядаються цілі, переслідувані органами виконавчої влади, що займаються питаннями управління боргом при проведенні відповідних операцій, які стосуються короткострокових і довгострокових?? Х завдань, які формуються на рівні урядів, а також відповідність проведених операцій позначеним цілям.
Для оцінки стратегії державного боргу, вираженого в цінних паперах, та операцій з цінними паперами в різних країнах використовуються різні підходи.
Вивчення зарубіжного досвіду функціонування ринків цінних паперів показує нам, що існуючі в розвинених країнах фінансові ринки спираються на обширні заощадження приватних осіб. Загальна бідність нашого населення і недостача вільних заощаджень - об'єктивна перешкода на шляху розвитку російського фондового ринку, в тому числі сектора державних цінних паперів. Населення не завжди готове до вкладень в боргові зобов'язання. Інфляція в країнах Заходу завжди надавала негативний вплив на фінансові ринки, у нас вона також перешкоджає їх розвитку. Для функціонування ринку потрібно поява впевненості в можливості безпечного направлення своїх заощаджень посередницьким інститутам. Ця довіра суспільства виховується поступово на позитивних прикладах [17]. Узагальнюючи думки безліч авторів можна виділити порівняльну характеристику державних цінних паперів Російської федерації і зарубіжних країн.
.3 Ризики неплатежу за державними облігаціями
Часто для класифікації облігацій використовуються більш загальні (і менш дробові) категорії: облігації інвестиційного рівня та облігації спекулятивного рівня. Зазвичай облігації інвестиційного рівня - це облігації, віднесені до одного з чотирьох вищих розрядів рейтингу (від ААА до ВВВ). Навпаки, спекулятивні облігації - це облігації, які за рейтингом віднесені до одного з нижніх розрядів (ВВ і нижче Ва) Іноді папери з низьким рейтингом називають «викидними облігаціями», буквально «макулатурою». Більш того, якщо ці облігації представляли інвестиційну цінність в момент випуску, їх зазвичай називають «занепалий ангел». Сучасне законодавство встановлює для ряду діючих на ринку фінансових установ, таких, як банки, окремі класи інвестиційних фондів, ощадні та позики каси, страхові ком...
