то він припадає на період 1994-1995 рр.. У даний проміжок часу спостерігалося підтримання обмінного курсу переважно ринковими методами за активної участі Національного банку в стабілізації білоруського рубля. Слід зазначити, що були досягнуті істотне зниження темпів інфляції та скорочення доларизації (до 31,6%) [8, с.9]. Протягом майже всього 1995р. курс білоруського рубля залишався стабільним, що було пов'язано із зростаючими валютними інтервенціями Національного банку країни на Міжбанківській валютній біржі [22, с.4]. Адміністративна фіксація офіційного курсу, обумовлена ??наміром нейтралізувати його інфляційний вплив в економіці, надалі негативно відбилася на ситуації на валютному ринку. Національний банк був змушений продавати валюту з метою підтримки курсу білоруського рубля. Для того щоб не допустити скорочення валютних резервів, вживалися заходи адміністративного характеру, що посилюють контроль за придбанням валюти та порядок проведення торгів на біржі, - заборонялися купівля іноземної валюти на внутрішньому валютному ринку нерезидентами з рахунків типу «Н», угоди на позабіржовому валютному ринку тимчасово обмежувалися розмірами одного біржового лота, була введена заборона на видачу валютних кредитів суб'єктам господарювання, а Міністерство економіки встановило перелік продукції, на закупівлю якої валютні кошти повинні виділятися на МВБ в першочерговому порядку.
За проміжок четвертого етапу, який?? охоплював 1996-2000 рр.., були поєднані ринкові та адміністративні методи валютного регулювання. Протягом 1997 р. поетапне здійснюється лібералізація валютного ринку Республіки Білорусь. При цьому розглядається питання про створення умов для реального забезпечення взаємної конвертованості національних валют держав Співтовариства. Національний банк Республіки Білорусь і Центральний банк Російської Федерації забезпечують до кінця 1997 р. застосування загальних ставок рефінансування, а також загальних норм резервних вимог до комерційних банків. Під IIквартале 1997 розглядаються матеріали про можливу організацію функціонування спільної валюти та управління загальною грошовою системою Росії та Білорусі. Характерною рисою даного періоду є почала використовуватися системи множинних валютних курсів, режиму валютного коридору і регульованого «плаваючого» валютного курсу. У зв'язку з цим відбулася дестабілізація макроекономічного ситуації в Республіці Білорусь та посилилися адміністративні методи валютного регулювання [8, с.9]. На початку 1998 р. були повністю заборонені розрахунки білоруськими рублями за зовнішньоекономічними операціями. Також спостерігалося різке зростання інфляції, темпи якої в 1999 р. досягли 251, 2%, який вийшов далеко за межі фінансової стабільності. Індекс споживчих цін становив 281,7%, або 9,0% в середньому за місяць. Активізація інфляційних процесів в другій половині 1998 р була пов'язана з сумарною дією двох чинників: зростанням грошової маси в обігу і викликаної серпневим фінансовою кризою в Росії обвальної девальвацією російського рубля, в результаті якої знизився і ринковий курс білоруського рубля. Основною причиною прискореного зростання грошової маси в розглянутому періоді стало емісійне кредитування економіки. Приріст чистого внутрішнього рублевого кредиту Національного банку РБ за рік склав 19200 млрд руб., Тоді як відповідно до Основних напрямів грошово-кредитної політики на 1998 р. планувалося в розмірі 11600000000000 руб. В результаті рублева грошова маса за р...
