тівка в обігу поза кредитної системи плюс депозити до запитання і розрахункові, поточні рахунки, плюс строкові вклади); - золотовалютні резерви (в іноземній валюті);
ЧАвнутр - чисті внутрішні активи.
друге, попит на гроші залежить тільки від реального доходу, процентних ставок і рівня цін. Рівень цін визначається паритетом купівельної спроможності валют і передумовою існування «малої країни», з чого випливає, що рівень цін і рівень процентних ставок для країни задається екзогенно.
третє, монетарний підхід обмежується розглядом запасу реальних касових залишків як основного виду фінансових активів.
З концепції загального сальдо платіжного балансу, зміна золотовалютних резервів за певний проміжок часу одно сальдо платіжного балансу:
Останнє рівняння виражає суть монетаристського підходу.
Перший доданок його правій частині відображає зміну номінального попиту на гроші, за допомогою чого можна показати, що (за інших рівних умов) збільшення попиту на гроші призводить до появи позитивного сальдо платіжного балансу, яке зберігається до тих пір, поки пропозиція грошей всередині країни (грошова маса) НЕ зросте до такого ступеня, щоб відповідати зрослому обсягом попиту на гроші і не встановиться рівновага. Другий доданок рівняння платіжного балансу відображає вплив факторів пропозиції грошей. Збільшення грошової маси стосовно попиту на гроші спочатку призводить до дефіциту платіжного балансу, рестриктивних дія якого на пропозицію грошей триває до моменту досягнення рівноваги.
У відкритій економіці з фіксованими валютними курсами (а це одна з передумов монетаристського підходу) обсяг грошової маси залежить не тільки від прагнень центрального банку: він не може повністю контролювати пропозицію грошей, так як змушений покривати будь-який попит на іноземну валюту для підтримки курсу національної валюти. З іншого боку, жорстка грошово-кредитна політика, пов'язана з обмеженням внутрішнього кредиту, зазвичай викликає економічний спад.
З положень монетаристського підходу також випливає, що зниження курсу національної валюти може поліпшити платіжний баланс тільки лише в короткостроковому періоді. Відбувається це таким чином. Девальвація дійсно покращує конкурентне становище країни на світових ринках, що призводить до позитивного сальдо зовнішньої торгівлі. Позитивне сальдо в даному випадку (так як не відбувається збільшення грошової маси) супроводжується зростанням попиту на гроші. Така ситуація триває доти, поки грошова маса не буде відповідати новому рівню попиту на гроші, а платіжний баланс не прийде в рівновагу.
Таким чином, девальвація дає лише тимчасовий ефект для економіки, який триває доти, поки ціни і пропозиція грошей не зростуть, щоб повністю компенсувати більш високі ціни на імпортні товари і послуги.
Якщо монетарний підхід застосовувати до платіжного балансу країни з плаваючими валютними курсами, то сальдо платіжного балансу буде саморегульованим, величина офіційних золотовалютних резервів не буде змінюватися, а грошова маса буде повністю перебувати під контролем монетарної влади. На практиці більшість валютних режимів - це режими керованого плавання валютних курсів. Центральні банки країн проводять певну політику в області курсу національної валюти, підтрим...
