полі зору», аналогічних ощадними рахунками на ощадній книжці в США. Центральний банк Німеччини - Deutsche Bundesbank відстежує динаміку німецького варіанту показника МЗ, що складається з готівкових грошей, «ощадних рахунків, що знаходяться в полі зору», строкових депозитів з термінами погашення до 4 років і «ощадних депозитів з встановленим сповіщенням», аналогічних ощадними депозитами з випискою в США. Банк Японії недавно провів ретельний аналіз «розширеного» показника грошової маси, виміряної в ієнах. Цей показник грошової маси є сумою японського варіанту грошового агрегату М2 (готівка плюс всі депозити - до запитання, строкові та ощадні) і депозитних сертифікатів. Нарешті, Банк Англії приділяє основну увагу британському варіанту грошового агрегату МЗ, який складається з готівкових грошей і всіх стерлінгових депозитів [10, с. 57].
Між показниками грошової маси, прийнятими в цих державах, та грошовими агрегатами М2 і МЗ, використовуваними Федеральною резервною системою США, мається чітка відповідність. В останні два десятиліття спостерігалося зближення методів, якими центральні банки різних держав вимірюють обсяг грошової маси в обігу.
Розвиток форм грошей та грошових агрегатів підтверджує наявність наступної причинно-наслідкового зв'язку (рис. 1.6):
Рис. 1.6 Причинно-наслідковий зв'язок, яка обумовить зростання грошових агрегатів [6, с. 42]
При цьому показники грошової маси характеризують структуру сукупного грошового обороту, динаміку його окремих компонентів, обсяг кредитування. На підставі їх аналізу держава здатна обмежити вплив монетарних чинників на зростання цін, стимулювати економічне зростання.
2. Стан та проблеми грошового обігу в зарубіжних країнах
2.1 Особливості грошового обігу зарубіжних країн на сучасному етапі
Події, що відбулися на міжнародних фінансових ринках в останні роки, неминуче ставлять питання фундаментального характеру про ефективність ринкових механізмів, природі ринкового равновесія, особливості фінансового ринку і стратегії його державного регулювання. Насамперед, характеризуючи особливості та проблеми грошового обігу зарубіжних країн, слід почати з Японії, де банківська криза стався її в 1990-х рр.. Причому в Японії наслідки розбухання грошово-кредитної системи до цих пір не ліквідовані. Більш того, в останні роки грошова база в ієнах росла досить стрімкими темпами (рис. 2.1).
Рис. 2.1 Динаміка грошової бази Японії [18, с. 44]
Цікаво те, що надлишок ліквідності і низькі процентні ставки в Японії вплинули і на ситуацію в США. Багато міжнародних оператори фінансового ринку запозичили ієни під низькі процентні ставки, конвертували їх у долари США і вкладали у фінансові активи США (благо, що курс ієни по відношенню до долара США був досить стабільним, іноді навіть зміцнювався). Це також відіграло певну роль у виникненні тут мильних бульбашок. Ліквідувати розбухання грошово-кредитної системи не легше, ніж подолати стиск. У цьому зв'язку можна відзначити, що ситуація в США поки далека від нормальної. Зростання грошової бази в цій країні особливо посилився в 2008 р. (рис. 2.2). Безсумнівно, він має вимушений характер.
Рис. 2.2 Динаміка грошової бази США [18, с. 44]
