ьної прямої, як на малюнку А.1.
Припустимо, грошовий ринок перебував у стані рівноваги в точці Е1 при ставці відсотка i1. Зростання попиту на гроші з MD1 до MD2 призведе до порушення рівноваги і збільшення процентної ставки при незмінній пропозиції грошей.
У міру її зростання будуть скорочуватися надлишкові резерви і збільшуватися грошовий мультиплікатор, що зумовить зростання пропозиції грошей. Якщо до того ж процентна ставка міжбанківського ринку стане вище облікової, то зросте запозичення коштів комерційними банками через «облікове вікно», що розширить можливість створення ними нових грошей. Щоб пропозиція грошей залишилося колишнім - М1 / Р центральний банк повинен вжити певних заходів. Він може компенсувати можливий зростання пропозиції грошей продажем цінних паперів на відкритому ринку, коригуванням рівня облікової ставки.
При скороченні попиту на гроші і зниженні ставки відсотка все відбувається в зворотному порядку.
Таким чином, в довгостроковому періоді фіксація процентної ставки може привести до інфляції. Підтримувати ж незмінним пропозицію грошей центральний банк не в змозі, оскільки не контролює його повністю. Тому, як правило, центральний банк проводить еластичну грошово-кредитну політику. Вона полягає в тому, що він допускає певне розширення грошової маси, контролюючи темпи її зростання, і при цьому стежить за рівнем процентної ставки на короткострокових тимчасових інтервалах, коригуючи її в міру потреби. Графічно цей випадок зображений на малюнку А.3.
Крива пропозиції грошей MS є похилій. Зростання попиту на гроші з MD1 до MD2 приводить до збільшення кількості грошей c М1 / Р до М2 / Р, підвищенню ставки відсотка з i1 до i2.
Вплив зміни грошового попиту на рівень ставки відсотка і кількість грошей різна залежно о?? виду кривої MS. Якщо вона буде досить крутий, то зміна процентної ставки буде більш значним у порівнянні зі зміною кількості грошей, тобто буде проводитися відносно жорстка монетарна політика. Якщо ж крива MS матиме порівняно пологий вигляд, то, навпаки, зростання попиту на гроші приведе до більш значної зміни кількості грошей у порівнянні із зміною ставки відсотка. Така політика називається щодо гнучкою.
2. ПРОБЛЕМИ ПРАКТИЧНОЇ РЕАЛІЗАЦІЇ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ
.1 Передавальний механізм грошово-кредитної політики
Питання про наявність і характер впливу грошей на реальний сектор економіки залишається ключовим у дискусії про роль центрального банку при проведенні монетарної політики, спрямованої на забезпечення реального економічного зростання. До теперішнього часу серед вітчизняних економістів фактично не сформувалося єдиної думки щодо того, як грошово-кредитна політика впливає на економіку. Багато в чому це обумовлено недостатньою теоретичною і практичною розробкою у вітчизняній літературі питань впливу монетарної політики на організацію та функціонування економіки, що отримав за кордоном назву трансмісійного (або передавального) механізму (transmission mechanism of monetary policy).
Уявлення про напрямки трансмісійного впливу грошово-кредитної політики різняться навіть у країнах з ринковою економікою, незважаючи на те, що теоретичні та емпіричні дослідження в цій області проводилися там, протя...
