ідок цього її можна застосовувати до різних типів бізнесу. Але, варто зауважити, що якщо вид бізнесу поміщають на певну стадію його життєвого циклу, то вироблені рекомендації придатні тільки для цієї конкретної стадії.
Хоч і очевидні переваги наочності і повноти опису положення фірми, а також перспектив розвитку СЗГ, даної моделі, щодо вище розглянутих, все ж матриця АДЛ/ЛС має таку ж проблему - межі застосування. Модель більш опрацьована щодо наочності сприйняття, розширення можливостей стратегічного вибору, але оцінка ринкових позицій тут все також упирається в рівень неопределнности і людський фактор. [46]
Матриця Франшона-Романі
Найбільш наочним з методів вибору фінансової стратегії є використання матриці фінансової стратегії підприємства. В рамках даної матриці, можна розглядати наявні проблеми в динаміці, формулювати фінансову стратегію, модифікувати її в результаті зміни зовнішніх і внутрішніх факторів функціонування підприємства.
Використання матриці фінансової стратегії грунтується на розрахунку трьох показників:
результат господарської діяльності (РХД), який представляє собою грошовий потік від виробничої діяльності;
результат фінансової діяльності (РФД) - грошовий потік від фінансової діяльності;
результуючий показник (РФХД) - сума грошових потоків, що дозволяє оцінити здатність підприємства відповідати за своїми зобов'язаннями, збільшувати дивіденди, нарощувати інвестиції.
Далі розглянемо ці показники трохи більш докладно.
(2)
Результат господарської діяльності може бути визначений як грошові кошти підприємства після фінансування розвитку. РХД розповідає про ліквідність підприємства вже після фінансування всіх витрат на його розвиток. Позитивне значення показника може говорити про те, що підприємство готуватися до реалізації масштабних інвестиційних проектів (підприємство стоїть перед стрибком постійних витрат, який значною мірою може бути компенсований саме позитивним значенням РХД).
(3)
Результат фінансової діяльності відображає фінансову політику підприємства (залучення позикових коштів або функціонування без їх залучення). При його підрахунку використовують тільки рух фінансових потоків. Для визначення знака РФД найголовніше значення має знак зміни позикових коштів. При збільшенні використання позикових коштів РФД зростає і стає позитивним. У міру зростання витрат, пов'язаних з оплатою позикових коштів - знижується.
(4)
Отже, як бачимо, РХД виявляє величину і динаміку грошових коштів підприємства в результаті його інвестиційно-господарської діяльності. РФД визначає величину і динаміку грошових коштів підприємства в результаті його фінансової діяльності. Отже, РФХД говорить про величину і динаміку грошових коштів підприємства після здійснення інвестиційно-виробничої та фінансової діяльності фірми.
При позитивному розмірі результату фінансово-господарської діяльності ми маємо підставу стверджувати, що при діяльності підприємства доходи фірми вище її витрат, причому висновок цей може бути поширений як на сьогоднішній день, так і на весь майбутній короткостроковий період [ 8].
РФХД показує величину і динаміку грошових коштів підприємства після здійснення інвестиційно-виробничої та фінансової діяльності на підприємстві. Позитивна величина дає підставу стверджувати, що в діяльності підприємства має місце перевищення доходів над витратами, причому висновок цей може бути поширений не тільки на сьогоднішній день, але і на короткостроковий період.
При значеннях РФХД більше нуля фінансовий ризик мінімальний.
Використання матриці фінансових стратегій допомагає підприємству приймати рішення про комплексне використання всіх активів і пасивів, а так само прогнозувати стратегію підприємства в короткостроковій перспективі і визначати допустимі межі ризику, вимірювати поріг можливостей підприємства.
Тобто для фірми бажано, щоб РФХД був позитивним. Але життєвий цикл фірми не дозволяє фірма завжди мати таке значення РФХД (наприклад, під час реалізації інвестиційного проекту із обов'язковим наростанням постійних витрат і зниженням прибутку).
Період позитивного РФХД змінюється періодом негативного РФХД і так далі (за умови нормального розвитку підприємства). Фірма не може довгий час мати негативний РФХД. Це - загроза краху.
Введемо поняття рівноважного РФХД в рамках життєвого циклу підприємства. РФХД нормально працюючого підприємства може коливатися в рамках життєвого циклу між 0% і 10% доданої вартості в обидві ...
