мства та його потенціал в діловому співробітництві, є гарантом ефективної реалізації економічних інтересів всіх учасників фінансових відносин як самого підприємства, так і його партнерів.
Фінансовий результат являє собою головний критерій оцінки діяльності для більшості підприємств. Основні завдання аналізу фінансових результатів полягають в оцінці динаміки показників прибутку і рентабельності за аналізований період, у вивченні джерел структури балансового прибутку у виявленні резервів підвищення балансового прибутку підприємства та чистого прибутку, що витрачається на виплату дивідендів, у визначенні потенціалу підвищення різних показників рентабельності.
У таблиці 2.7 представлені показники, що характеризують фінансову стійкість підприємства.
Таблиця 2.7 - Фінансова стійкість підприємства в динаміці
ПоказательРекомендуемое значеніеРасчет показателяна кінець 2010гна кінець 2011гКоеффіціент автономії gt;=0,50,510,54Коеффіціент фінансування lt; 10,170,18Коеффіціент маневреності gt;=0,50,570,59Коеффіціент забезпеченості власними оборотними засобами gt;=0,6-0,80,470,49
Дані таблиці 2.7 свідчать про достатній самофінансуванні, що підтверджують показники:
1) коефіцієнт фінансування наближається до нуля, тобто підприємство засновує свою діяльність в основному на власних коштах;
2) коефіцієнт автономії становить 0,51-0,54 в аналізованому періоді і задовольняє нормативному значенню;
) коефіцієнт забезпечення власними оборотами нижче нормативного значення.
У даній ситуації керівництву організації необхідно приділити увагу питанням поповнення власних обігових коштів за рахунок збільшення обсягів діяльності мул підвищення рентабельності виробленої продукції.
Перш ніж приступити до оцінки економічного зростання, необхідно спрогнозувати ризик банкрутства підприємства. В умовах ринкової економіки для прогнозування банкрутства підприємства можна використовувати пятифакторную модель Z-рахунку Е. Альтмана:
=0,012Х1 + 0,014Х2 + 0,033Х3 + 0,006Х4 + 0,999Х5, (2)
де Х1 - відношення власних оборотних коштів до суми активів,%;
Х2 - відношення нерозподіленого прибутку до суми активів (прибуток минулих років і звітного року до суми активів),%;
Х3 - відношення прибутку до вирахування відсотків і податків (операційний прибуток) до суми активів,%;
Х4 - відношення величини чистих активів до балансової вартості довгострокових і короткострокових позикових коштів,%;
Х5-відношення виручки (нетто) від продажу до суми активів,%.
Таблиця 2.8 - Розрахунки для прогнозування банкрутства за моделлю Альтмана
Показателі2010 год2011 годХ1: Відношення власних оборотних коштів до суми актівов0,72450,7208X2: Ставлення нерозподіленого прибутку до суми активів - 0,06880,1785X3: Ставлення оподатковуваного прибутку до суми активів - 0,04490,0252X4: Відношення ринкової (курсової) вартості акцій до балансової вартості позикових коштів - X5: Відношення виторгу від реалізації до суми актівов0,04220,2370Z-рахунок (1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5) 0,6531,162
Рівень прогнозування банкрутства в моделі Е. Альтмана оцінюється за наступною шкалою (табл. 2.9).
Таблиця 2.9 - Шкала рівнів прогнозування банкрутства
Z-счетВероятность банкротстваДо 1,8Очень високая1,81 - 2,7Високая2,71 - 2,99Возможная3,00 і вишеОчень низька
Таким чином, за даними таблиці 2.8, розраховані показники за моделлю Альтмана свідчать про зниження ризику банкрутства підприємства за період з 2010 по 2011 рр. (збільшення значення Z- рахунки в 1,7 рази).
Проте, на кінець 2011 року можливість банкрутства оцінюється як дуже висока (Z-рахунок менше 1,8). Лише якщо підприємство буде продовжувати настільки ж швидкими темпами нарощувати власні оборотні кошти, ймовірність банкрутства надалі істотно знизиться.
За аналізований період зниження ймовірності банкрутства було істотніше і також за рахунок неотрицательного впливу всіх розглянутих факторів: зростання виручки надав найбільш благотворний вплив, також збільшення оподатковуваного прибутку підвищило значення Z-рахунку і, отже, зниження ризику банкрутства.
Однак, як уже згадувалося вище, для усунення ризику необхідно:
1) активніше виробляти та реалізовувати продукцію, а також виробляти інноваційну продукцію, що відповідає сучасним потребам споживачів, так як зростання виручки від реалізації здатний найбільш істотно знизити цей ризи...
