овників (власний капітал), банківських кредитів. Дані за джерелами фінансування містяться в табл. 3. У складі грошового припливу від операційної, або поточної, діяльності показуємо виручку від реалізації (дохід від продажів), яка розрахована в табл. 5.
Табл. 6 і 7 припускають визначення ліквідаційної вартості підприємства. Вона розраховується наступним чином:
Ліквідаційна вартість підприємства=
=Вартість землі + Залишкова вартість будівель, споруд + + Залишкова вартість обладнання + Оборотні кошти, вкладені в проект в 0-й і 1-й роки
Залишкова вартість визначається як різниця між первісною вартістю будівель, споруд, обладнання та твором амортизаційних відрахувань у розмірі 4 і 10% відповідно на загальний період виробництва, рівний п'яти рокам.
Потоки з інвестиційної діяльності представлені в табл. 6 величиною вкладень в активи (основний капітал і оборотний капітал), які визначені по роках розрахункового періоду в табл. 2 і величиною ліквідаційної вартості підприємства.
Відсотки по кредиту сплачуються, починаючи з 1-го року, відповідно до встановленої ставкою за кредитом.
При побудові прогнозу грошових потоків для фінансового планування слід забезпечувати позитивне сальдо для кожного з інтервалів розрахункового періоду.
Завдання № 4
Розрахунок показників ефективності інвестиційного проекту
Для розрахунку показників інвестиційної привабливості проекту та його ефективності побудуємо таблицю грошових потоків (табл. 7).
Чистий грошовий потік (NCF - Net Cash Flow) в табл. 7 визначається як різниця між припливом і відтоком готівки.
Кумулятивний грошовий потік визначається так: в 0-й рік він дорівнює NCF; в 1-й рік дорівнює кумулятивному NCF 0-го року + NCF 1-го року; під
- й рік - кумулятивному NCF 1-го року + NCF 2-го року і т. д. Графа «Разом» по цьому рядку не заповнюється.
Ставка порівняння (або коефіцієнт дисконтування) r визначається в табл. 8 за формулою
.
В якості t для кожного року виступають значення 0, 1, 2, 3, 4, 5.
Середньозважена вартість капіталу (WACC, або ССК) обчислюється таким чином:
. Визначаються всі джерела фінансування даного проекту, їх частка (питома вага) у загальному обсязі фінансування та вартість залучення кожного джерела. У прикладі розрахунку джерелами виступають власний капітал і банківський кредит. Вартість їх залучення дорівнює відповідно дивідендах і відсоткам по кредиту.
. ССК розраховується як сума доданків, кожне з яких представляє собою твір частки джерела фінансування і вартості його залучення.
Поточна вартість грошового потоку (NPV - Net Present Value) визначається перемножением NCF і коефіцієнта діcконтірованія для відповідного періоду .NPV наростаючим підсумком (табл. 7) визначається аналогічно кумулятивному NCF, в результаті в рядку 5 отримуєте чисту поточну вартість (NPV).
Наприкінці першого етапу курсового проекту будується графік NPV і визначаються значення терміну окупності, внутрішньої норми прибутковості та індексу рентабельності інвестицій.
PI=10,94 (тисячі дев'яносто-чотири%) PI gt; 1= gt; Проект Ефективний.
Графік чистої поточної вартості Малюнок № 1
Таблиця № 8 Вихідні дані для розрахунку IRR
ПеріодДенежний потокi=282% i=283% Коефіцієнт дісконтірованіяДісконтірованний грошовий потокКоеффіціент дісконтірованіяДісконтірованний грошовий поток0-317,5001,000-317,5001,000-317,5001772,0720,262202,1130,261201,58521 248,1720,06985,5360,06885,09031 248,1720,01822,3920,01822,21741 248,1720,0055,8620,0055,80151 448,8720,0011,7810,0011,758NPV- - 0,183- - 1,050
Таблиця № 9. Термін окупності проекту
ПеріодCfof (притока) Cfif (відплив) Cfif (нарощений) 0-317,51 772,072 772,0722 1 248,172 2 020,2443 1 248,172 3 268,4164 1 248,172 4 516,5885 1 448,872 5 965,460
Аналіз чутливості інвестиційного проекту до зміни зовнішніх і внутрішніх параметрів
Завдання № 1
Розрахунок середніх значень і створення базової моделі залежності результативного показника від впливу зовнішніх і внутрішніх факторів
Для прийняття ефективного інвестиційного рішення необхідно провести аналіз чутливості і визначити критичні параметри проекту.
Аналіз чутливості інвестиційного проекту полягає в оцінц...
