аконодавчих і моральних норм, правил і договорів не звільняє від відповідальності будь-кого з порушили закон суб'єктів ринку цінних паперів (банкірів, біржовиків, керівників і т.д.).
Новітньої тенденцією в Європі є розробка практично повсюдно комплексних і несуперечливих документів, що відносяться до функціонування та регулювання національних фондових ринків.
Американська модель в закінченому вигляді існує тільки в США. Її ефективності високу оцінку дають європейці; вона зразок для наслідування для багатьох країн, які прагнуть створити у себе цивілізований фондовий ринок. Зазвичай саме з діючою моделлю державного регулювання пов'язують успіх сучасного функціонування самого великого і активного в світі національного ринку цінних паперів. p> Чисто зовнішня відмінність американської моделі від європейської полягає в її комплексному, швидкому впровадженні держави в управління тим ринком, який ніколи не визнавав над собою ніякої влади. В американській моделі можна простежити щонайменше три головних складових елемента. Перший-це концепція, сформульована понад півстоліття тому і зберігається до цих пір. Її суть: фінансування інвестицій має спиратися на фондовий ринок, функціонуючий автономно від банківської системи. Другий-це правова база в вигляді пакету законів. Напряму звернених до ринку цінних паперів і створюючих міцний фундамент для системи регулювання цього ринку.
Третій - це спеціальний орган управління фондовим ринком, в обов'язок якого входить забезпечення виконання прийнятих законів.
Ця модель з'явилася на початку 30-х років XX століття.
Найбільш сильною стороною американського методу регулювання вважають створення спеціального інституту для цієї мети.
"Комісія з цінних паперів і бірж" була створена в 1934 році. Вона покликана практично реалізувати виконання прийнятих законів, що стосуються фондових ринків, брати участь у розробці нових законів і необхідних поправок, створювати механізми для того, щоб передбачені законами норми були дійсно реалізовані, а також розробляти в рамках законів необхідні норми і правила. Комісія вважається незалежним органом. "У своєї поточної діяльності комісія приймає рішення самостійно, вони можуть бути опротестовані тільки в суді ".7 Апарат Комісії включає в себе юристів, бухгалтерів, фінансових аналітиків, дослідників ринку, адміністраторів.
Цікаво відзначити, що в умовах глобального ослаблення втручання держави у фінансову сферу, що відбувається в більшості країн, відмови від державного регулювання фондового ринку ніде не відбулося. Це було б не тільки небажано, а й навіть нереально. Неозброєним оком можна бачити об'єктивний процес розростання грошового капіталу, приріст біржової діяльності, перевищує приріст обороту реального капіталу, всі ці проблеми не втрачають своєї гостроти і не дозволяють відмовитися від створення системи державного регулювання.
Йде процес і якісних змін на фондовому ринку. Ці зміни йдуть у двох напрямках. Насамперед відбувається так звана "Глобалізація", тобто становлення всесвітнього ринку, частинами якого стають всі національні. Сучасний етап характеризується подоланням національних кордонів біржових операцій, одночасним зверненням на національних ринках цінних паперів, виражених у різних валютах, появою цінних паперів. Експансія емісії цінних паперів транснаціональними корпораціями змушує регулюючі органи всіх розвинених країн стежити за змінами.
Другий напрямок змін - це видозміна інструментів, форм діяльності, а також суб'єктів ринку. Існуюча законодавча та інституційна система регулювання повинна встигати відстежувати нові явища і своєчасно на них реагувати. Один з найважливіших елементів регулювання-це реєстрація та ліцензування інститутів ринків і цінних паперів. Поява автоматизованих систем торгівлі цінними паперами, ігрового механізму спекуляції так званими "похідними цінними паперами" не вкладаються в традиційне розуміння цінних паперів та їх законодавчу трактування. Потрібне узгодження нових явищ з усталеними юридичними нормами, теоретичне осмислення понять і швидке визначення їх "Законності". p> Зарубіжний досвід, накопичений у галузі регулювання фондових ринків, величезний. Його вивчення є важливим, хоча, як і в інших випадках вельми утруднено його перенесення на наш грунт. Але сьогодні вже можна бачити весь механізм ринку в цілому, з його плюсами і мінусами, тенденціями, проблемами, альтернативними формами.
Глава III Структура і функції фондової біржі.
Фондова біржа є складовою частиною фондового ринку. Статус фондових бірж у вирішенні економічних проблем пояснює увагу до неї вчених і фахівців. Ними дано визначення поняття "фондова біржа", в яких основна увага приділена різним аспектам і особливостям її створення та функціонування.
Загалом фондову біржу можна визначити, як: місце, установа, відповід...
