Реферат Ринок державних цінних паперів Казахстану

Тема: Курсовые проекты

Прибутковість по державних цінних паперів довгий час не відповідає рівню ризику Казахстану (кредитний рейтинг В«ВВВ-В»), а фактична прибутковість казахстанських державних боргових цінних паперів на рівні і навіть нижче прибутковості казначейських зобов'язань Уряду США (кредитний рейтинг В«АААВ»). p> Наприклад, прибутковість за останнім аукціону 35-денних нот Національного Банку, проведення 25 лютого 2005 р., склала 2,40% річних, аналогічна за терміном обігу дисконтна папір казначейства США торгується з прибутковістю 2,52% річних. Також прибутковість по трирічних МЕОКАМ, аукціон з яким відбувся 24 лютого 2005 року, склала 3,78% річних, а аналогічна трирічна облігація Уряду США торгується з прибутковістю 3,74% річних. p> Дана обставина пояснюється давно існуючої надліквідністю на фінансовому ринку Казахстану і дефіцитом фінансових інструментів. Навіть проведені Мінфіном аукціони з розміщення 10 літніх і 3 річних облігацій не знизили дефіцит державних цінних паперів. p> З іншого боку, комерційним банкам вигідно зниження прибутковості, так як це потенційно знижує для них вартість залучення на внутрішньому ринку, як за депозитами так і по інших інструментах.

Брак на ринку державних цінних паперів тягне за собою неефективне управління інвестиційним портфелем. Так як, на аукціонах з продажу облігацій Міністерства фінансів РК і нот Національного Банку РК часто задовольняється лише частина заявленої суми, ми змушені виходити на аукціон із сумою більшою, ніж нам необхідно. p> Виходячи з вищевикладеного, можна запропонувати знизити норматив розміщення активів у державні цінні папери з нинішніх 15% до 5 - 10%, так як по державних цінних паперів низька прибутковість (на сьогоднішній день прибутковість становить 3%).

Разом з тим, хотілося б відзначити недосконалість нормативного правового акта, який встановлює мінімальний розмір власного капіталу страхових організацій. Так, відповідно до Постанови АФН РК № 257 від 21.08.04г. В«Про затвердження мінімальних розмірів статутного і власного капіталів страхової та перестрахової організацій В» при розрахунку по одному з трьох розрахунків мінімального розміру власного капіталу страхової (перестрахувальної) організації за основу беруться загальні страхові премії. Але по суті, з цієї величини необхідно віднімати страхові премії, передані на перестрахування. Так як, однією з функцій власного капіталу страхової організації є забезпечення виконання зобов'язань, то при передачі на перестрахування частини премій і зобов'язань, у страхової організації не виникають зобов'язання за переданими на перестрахування договорами страхування (перестрахування). На практиці виходить, що обсяг мінімального розміру власного капіталу для страхових організацій роздутий на ті зобов'язання, які передані на перестрахування. p> Враховуючи вищевикладене, можна запропонувати при розрахунку мінімального розміру власного капіталу страхової організації з премій враховувати чисті страхові премії (загальні страхові премії за мінусом премій, переданих на перестрахування).

Первинний ринок державних цінних паперів представлений цінними паперами місцевих виконавчих органів (муніципальні), і на 1 січня 2006 року в обігу перебувало 22,7 млн. штук державних цінних паперів з загальною номінальною вартістю 2,3 млрд. тенге. У 2005 році погашено муніципальних облігації за номінальною вартістю 1,6 млрд. тенге (16,3 млн. штук). Сума виплаченого винагороди за звітний рік склав 0,3 млрд. тенге.

Звернення державних цінних паперів на вторинному ринку

млн. тенге

Обсяг на початок 2005 року

Продаж

Купівля

Обсяг на кінець

2005

Всього

56173,0

13117,2

45178,1

54614,2