інструментів з високим рівнем істотно перевищує середньоринковий. В«СпекулятивніВ» або фінансові інструменти з дуже високим рівнем ризику використовуються для вчинення найбільш ризикованих спекулятивних операцій на фінансовому ринку. Прикладом таких інструментів можуть служити акції венчурних підприємств, облігації з високим рівнем відсотка, емітовані підприємства, які перебувають у кризовому фінансовому становищі, опціонні і ф'ючерсні контракти.
Слід враховувати, що кожна з груп класифікації фінансових інструментів у свою чергу класифікується за окремими специфічними ознаками, які відображають особливості їх випуску, обігу та погашення.
В
5. Особливості формування і розвитку фінансового ринку в Україна
Розглядаючи фінансовий ринок України в історичному аспекті, необхідно відзначити, що він існував на території нашої держави до революції 1917 року, потім у період НЕПу в Наприкінці 20-х років, а також і надалі, але в урізаному і обмеженому вигляді. Зараз вже немає можливості забезпечити спадковість прийнятих актів і законодавства, яке існувало в Російській імперії (у тому числі і в Україна) до 1917 року. Ця обставина не може не викликати розчарування, так як до революції ми мали розвинену як на той час, правову базу регулювання фондового ринку. Вже в 1836 році в Росії було затверджено "Положення про компанії та акціях". У прийнятті такого правового документа, яке регламентував діяльність акціонерних товариств, наша країна випереджала Пруссію на 6 років, Англію - на 7 років, Францію - на 19 років. Розвиток правової бази, пов'язаної з ринком цінних паперів, після подій, які відбулися в жовтні 1917года, призупинилося. Занепад фінансового ринку та його інфраструктури в радянські роки обумовлювався переважанням командно-адміністративної системи управління, повним одержавленням засобів виробництва, відсутністю приватної власності як основи формування фінансового ринку. Мобілізація грошових заощаджень тільки через державні позики була обмеженим фінансовим інструментом, що застосовувався командно-адміністративної системою не ефективно. Це тягло за собою об'єктивне відставання вітчизняної економіки в багатьох галузях. Через складність концентрації коштів внутрішніх резервів для створення конкурентоспроможних виробництв не використовувалася потужний науково-технічний потенціал, який був створений за радянських часів.
У структурі національного фінансового ринку найбільш динамічно розвивався фондовий ринок. В основному це було пов'язано з приватизацією державних підприємств, більш активним проведенням корпоратизації з наступною емісією цінних паперів новоствореними товариствами.
Формування правової бази для створення і функціонування ринку цінних паперів в Україні почалося з прийняття у 1991 році Закону України "Про цінні папери і фондову біржу ". З'явився перший офіційний законодавчий документ, що регулює створення і діяльність фондових бірж в Україні. p> Згідно з цим законом, Кабінет Міністрів України і Міністерство фінансів України можуть випускати казначейські зобов'язання: довгострокові і короткострокові відповідно. Така захід може сприяти вирівнюванню податкових надходжень до бюджету. У Україні використовується така форма казначейських цінних паперів, як векселі: вони випускаються на суму 5 і 10 тис. грн. без нарахування відсотків.
У період 1992-1993 років з'явилися перші українські акції і перші торговці цінними паперами. У 1991 році була створена Українська фондова біржа. До 1995 року ця біржа була єдиною офіційно зареєстрованої біржею цінних паперів в Україні. Учасниками фондового ринку України були фінансові посередники, які були представлені довірчими товариствами, інвестиційними фондами, а також комерційними банками. p> Перші цінні папери були тільки іменними, а торгівля ними проводилася тільки в межах, визначених емітентом. Про котируваннях цінних паперах тоді навіть не йшлося. Обсяги операцій були низькими. До 1995 року фондовий ринок України перебував на початковому етапі свого формування. До групи законодавчих актів того часу, які сьогодні регулюють відносини на українському фондовому ринку, також слід віднести Закони України "Про власність", "Про господарські товариства", "Про приватизаційні папери "," Про банки і банківську діяльність "та інші. Аналіз цих документів дозволяє стверджувати про великий їх вплив на розвиток фондового ринку.
У 1994 році Україна були вжито заходів з розвитку фінансового ринку. До найважливіших з них відносяться розробка В«Концепції функціонування та розвитку фондового ринку УкраїниВ» і Закону України В«Про державне регулювання ринку цінних паперів в УкраїніВ», а також рішення про випуск державних цінних паперів, емісія яких повинна була стати одним з дієвих важелів фінансування дефіциту державного бюджету. Таким чином, до кінця 1994 року в основному були закладені основи організаційної та законодавчої діяльності фондового ринку Україна. p> Перше по...
