Останнім часом намітилася стійка тенденція активного розміщення вільних коштів на фінансових ринках [3]. Це, безумовно, позитивний момент. На вітчизняних фінансових ринках вартість входу поки низька і тут є можливість досить швидко і ефективно обертати вільні кошти. Але даний вид ділової активності, який можна визначити як управління грошовими коштами, кілька відволікає підприємства від власне інвестиційної діяльності.
Незважаючи на інфляція, не можна забувати про те, що той, хто будує із збитком сьогодні, завтра, коли інші господарюючі суб'єкти почнуть будуватися, вже приступить до виробництва. У цьому полягає логіка опціонної моделі оцінки проектів, яка на відміну від стандартної і, безумовно, застарілої методики дисконтування грошових потоків розширює горизонти розуміння інвестиційної активності. Але тут підприємства страждають через відсутності кваліфікованого фінансового управління. Те ж спостерігається і при виборі способів фінансування. Сьогодні багато підприємств прагнуть до отриманню закордонного кредиту з досить м'якими умовами погашення. А між тим абсолютна більшість проектів в інвестиційному портфелі наших промисловців з фінансових параметрах несумісні з принципами фінансування боргом. Останнє передбачає великі обсяги фінансування під стабільні довгострокові надходження, в той час як більшість проектів носять венчурний характер, який завжди тяжів до фінансування власним капіталом. Причому походження цього капіталу зовсім не обов'язково вітчизняне. Багато хто з зарубіжних компаній серйозно готові приступити до його вкладенням в акції російських підприємств, але наших промисловців поки не потроює така залежність від західного капіталу.
Але, незважаючи на всі ці труднощі, інвестиційний процес йде, і, як показують практичні дослідження, зміст інвестиційних портфелів досить привабливо. Це означає, що ринкова ціна російських підприємств буде мати тенденцію до підвищення вже в короткостроковій перспективі.
Фінансові проблеми та адаптація підприємств
Хотілося б особливо виділити згадану раніше найгострішу проблему для більшості підприємств - брак грошових оборотних коштів, так як частка таких виробництв досить стійка (80 - 81%). Що свідчить про тому, що породжена вона багато в чому спільними для всіх зовнішніми умовами і лише частково є симптомом поганої роботи конкретного підприємства.
Обумовлена ​​така ситуація комплексом причин. Одна з них, на думку основної маси директорів, - триваюче знецінення оборотних коштів через інфляцію. Швидкість обороту, тривалість виробничого циклу та строки розрахунків такі, що реальні грошові втрати часто неможливо відшкодувати навіть при зростанні цін. Крім того, істотним є різке скорочення сфери збуту та наявність на складі, а також у цехах залишків готової продукції. Це обумовлено зниженням попиту на продукцію як за структурних змін (спад виробництва, скасування держзамовлення тощо), так і за фінан...
