Курсова вартість зобов'язання К, що проводиться в біржових зведеннях, визначається як:
де t - Число днів до погашення;
S 1 - Абсолютна величина доходу, накопичена до дати здійснення операції. p>В
У свою чергу величина S 1 може бути знайдена з наступного співвідношення:
де t 1 - Число днів від моменту випуску до дати угоди. p> Таким чином, повна ринкова вартість векселя Р може бути так само визначена як:
P = K + S 1
4.3. Аналіз обліку векселів.
При обліку вексель виконує дві функції: комерційного кредиту і засобу платежу.
В
Абсолютна величина дисконту визначається як різниця між номіналом векселя і його сучасної вартістю на момент проведення операції. При цьому дисконтування здійснюється за обліковою ставкою d, яка встановлюється банком:
де t - Число днів до погашення;
d - облікова ставка банку;
P - сума, сплачена власнику при обліку векселя;
N - номінал;
В
Сучасна вартість PV (цінні зобов'язання Р) при обліку векселя за формулою:
Суть даного методу полягає в тому, що відсотки нараховуються на суму, що підлягає сплаті в кінці терміну операції. При цьому застосовується облікова ставка d. p> При дисконтуванні по обліковій ставці найчастіше використовують тимчасову базу 360/360 або 360/365. Використовувану при цьому норму приведення називають антисипативного ставкою відсотків [8].
В
Облікова ставка d іноді застосовується і для нарощування по простих відсотках. Необхідність у такому нарощуванні виникає при визначенні майбутньої суми контракту, наприклад, загальної суми векселя. Формула визначення майбутньої величини в цьому випадку має вигляд:
Приклад 1:
Простий вексель на суму 100 000 з оплатою через 90 днів враховується в банку за 60 днів до погашення. Облікова ставка банку 15%. Визначити величину дисконту на користь банку та суму, отриману власником векселя.
Disc = (100000 * 60 * 0.15)/360 = 2500;
Відповідно, власник векселя отримає величину PV:
PV = 100000 - 2500 = 97500;
Припустимо, що в розглянутому прикладі власник векселя вирішив врахувати вексель негайно після отримання, тоді:
Disc = (100000 * 90 * 0.15)/360 = 3750;
PV = 100000 - 3750 = 96250;
Як випливає з отриманого результату, при незмінному значенні ставки d чим раніше проводиться облік векселя, тим більше буде величина дисконту на користь банку і тим меншу суму отримає власник. Змінимо умови прикладу 1 таким чином.
На яку суму повинен бути виплачений вексель, щоб постачальник, провівши операцію обліку, отримав вартість товарів у повному обсязі, якщо банківська облікова ставка дорівнює 15%? p> Неважко помітити, що тут ми маємо справу зі зворотним завданням - нарощуємо по обліковій ставкою d. При цьому майбутня величина FV (номінал векселя) визначається за формулою (20):
В
Врахований (куплений) банком вексель у свою чергу може бути переучтени (продано) в іншому банку. Прибутковість купівлі-продажу векселя в цьому випадку залежить відВ
рівня використовуваних ставок:
В
br/>
де t 1 - число днів до погашення в момент купівлі;
t 2 - число днів до погашення в момент перепродажу;
P 1 - Ціна покупки;
P2 - Ціна перепродажу;
d1 - Облікова ставка при покупці;
d2 - облікова ставка при продажі.
В
Як випливає з наведених співвідношень, для продавця операція переобліку буде прибутковою в тому випадку, якщо виконується така нерівність:
В
У деяких випадках товарні векселі можуть випускатися у вигляді цінного паперу з фіксованим доходом, що виплачуються за ставкою r в строк погашення. Сучасна вартість такого векселя при обліку буде дорівнює:
де r - Ставка за векселем;
t - Термін векселя;
t 1 - Число днів до погашення;
d - Облікова ставка банку. br clear=all>
[1] Долан Дж. Гроші, банківська справа і грошово-кредитна політика. С.-Пб. - 1994
[2] Сіменкова Є.В. Операції з цінними паперами. М. 1997 г.
[3] Мєшкова Е. Скромна "чарівність" векселі і управління ризиками. Економіка і життя. № 45, 1997 р.
[4] Грицун Ю.Н. Проблеми дефіциту грошей і особливості вексельного кредитування. p> Фінанси № 12, 1997 р.
[5] Мєшкова Е. Скромна "чарівність" векселі і управління ризиками. Економіка і життя № 45, 1997 р.
[6] Маневич В.Е., Перламутров В.Л. Вексельний обіг і вексельний кредит. Фінанси № 5, 1996 г.
[7] Сіменкова Є.В. Операції з цінними паперами. М. 1997 г....
