овими кредитами). На підставі чистого потоку готівки і коефіцієнта дисконтування, який призводить майбутні потоки і відтоки грошових коштів на кроці t до початкового періоду часу, розраховуються основні показники оцінки інвестицій: чистий дисконтований дохід (ЧДД); індекс прибутковості (ІД); внутрішня норма прибутковості (ВНД); термін окупності. br/>
Чистий дисконтований дохід (ЧДД)
Чистий дисконтований дохід характеризує інтегральний ефект від реалізації проекту і визначається як величина, отримана дисконтуванням (При постійній ставці відсотка окремо від кожного року) різниці між всіма річними відтоками і притоками реальних грошей, накопичуваних протягом горизонту розрахунку проекту:
, (2.1)
де Пt потоки готівки в роки t = 1,2,3, ..., Т;
Т - горизонт розрахунку;
Д - ставка дисконтування.
Формулу за розрахунком ЧДД можна представити в наступному вигляді:
ЧДД = П (0) + П (1) Г— Кt + П (2) Г— К? + ... + П (Т) Г— Кt, (2.2)
де Кt - коефіцієнт дисконтування.
Чистий дисконтований дохід показує абсолютну величину прибутку, наведену до початку реалізації проекту і повинен мати позитивне значення, інакше інвестиційний проект не можна розглядати як ефективний.
Внутрішня норма прибутковості (ВНД)
Інтегральний показник, що розраховується знаходженням ставки дисконтування, при якій вартість майбутніх надходжень дорівнює вартості інвестицій (ЧДД = 0).
Якщо проект виконується за рахунок позикових коштів, то ВНД характеризує максимальний відсоток, під який можливо взяти кредит, щоб розрахуватися з доходів від реалізації.
При заданій інвестором нормі доходу на вкладені кошти інвестиції виправдані, якщо ВНД дорівнює або перевищує встановлений показник. Цей показник також характеризує В«запас міцностіВ» проекту, що виражається у різниці між ВНД і ставкою дисконтування (у процентному численні).
Індекс рентабельності (прибутковості) (ІР):
, (2.3)
де ДІ - дисконтована вартість інвестицій за розрахунковий період (горизонт розрахунку).
Інвестиційні проекти ефективні при ІР більшому 1.
Термін окупності служить для визначення ступеня ризиків реалізації проекту та ліквідності інвестицій. Розрізняють простий термін окупності і динамічний. Простий термін окупності проекту - це період часу, по закінченні якого чистий обсяг надходжень (доходів) перекриває обсяг інвестицій (витрат) в проект, і відповідає періоду, при якому накопичувальне значення чистого потоку готівки змінюється з негативного на позитивне. Розрахунок динамічного строку окупності проекту здійснюється за накопичувальним дисконтованою чистого потоку готівки. Дисконтований термін окупності в відміну від простого враховує вартість капіталу і показує реальний період окупності.
Простий і динамічний терміни окупності заходів державної підтримки визначаються за аналогією з розраху...
