рубіжних авторів. Так, використання формули Альтмана припускає наявність активно діючого, вторинного ринку цінних паперів, на якому може визначатися їх ціна. В умовах нерозвиненого вторинного ринку цінних паперів використання четвертого показника "Z-рахунку" Альтмана - відношення ринкової вартості всіх звичайних і привілейованих акцій акціонерного товариства до позикових коштів втрачає свій сенс.
четверте, період прогнозування в розглянутих моделях коливається від трьох до п'яти років, а в деяких моделях термін прогнозування взагалі не вказується. В умовах нестабільної і динамічно розвивається економіки Росії використання періоду прогнозування, рівного п'яти рокам, як це має місце в моделях зарубіжних авторів, на нашу думку, передчасно, і необхідно використовувати більш короткі проміжки часу (до одного - трьох років).
По-п'яте, більшість з розглянутих методик враховують стан показників лише на момент аналізу, а зміни динаміки показників в часі не розглядаються.
По-шосте зазначені методики дають можливість визначити ймовірність наближення банкрутства підприємства, проте вони не дозволяють прогнозувати настання фази росту та інших фаз життєвого циклу підприємства.
У цій зв'язку російські вчений або створюють власні методики, або адаптують іноземні до вітчизняних умов.
Спочатку звернемося до якісних моделями. Вітчизняні економісти (А. І. Ковальов, В.П. Привалов) пропонують наступний перелік неформалізованих критеріїв для прогнозування банкрутства підприємства:
- незадовільна структура майна, в першу чергу активів;
- уповільнення оборотності коштів підприємства;
- скорочення періоду погашення кредиторської заборгованості при уповільненні оборотності поточних активів;
- тенденція до витіснення у складі зобов'язань дешевих позикових коштів дорогими і їх неефективне розміщення в активі;
- наявність простроченої кредиторської заборгованості і збільшення її питомої ваги в складі зобов'язань підприємства;
- значні суми дебіторської заборгованості, зараховують на збитки;
- тенденція випереджаючого зростання найбільш термінових зобов'язань у порівнянні зі зміною високоліквідних активів;
- стійке падіння значень коефіцієнтів ліквідності;
- нераціональна структура залучення і розміщення коштів, формування довгострокових активів за рахунок короткострокових джерел коштів;
- збитки, що відображаються в бухгалтерському балансі;
- стан бухгалтерського обліку на підприємстві.
Тому були запропоновані різні способи адаптації "імпортних" моделей до умов перехідної економіки, зокрема двухфакторной математичної моделі.
У виду цього особливий інтерес представляють окремі моделі, запропоновані російськими вченими:
- четирехфакторная модель Іркутської ГЕА;
- шестіфакторная модель О.П. Зайцевої;
- п'ятифакторна модель Р.С. Сайфуллина і Г.Г. Кадикова. ...
