вському мультиплікатору.
Якщо ж на грошовому ринку існує нестача грошових коштів у зверненні, то в цьому випадку Банк Росії проводить політику, спрямовану на розширення грошової пропозиції, а саме: Центральний банк починає скуповувати урядові цінні папери у банків і населення за вигідним для них курсом. Тим самим він збільшує попит на державні цінні папери. У результаті їх ринкова ціна зростає, а процентна ставка по них падає, що робить казначейські цінні папери В«непривабливимиВ» для їх власників. Населення та банки починають активно продавати державні цінні папери, що призводить, в кінцевому рахунку, до збільшення банківських резервів і (з урахуванням мультиплікаційного ефекту) - до збільшення грошової пропозиції.
В даний час Банк Росії для операцій на відкритому ринку використовує виключно державні цінні папери - ДКО і ОФЗ. Операції на відкритому ринку поділяються на операції купівлі-продажу та угоди РЕПО.
Операція РЕПО - це операція з зворотним викупом. Вона складається з двох частин: в першій її частині одна сторона продає іншій стороні цінні папери і одночасно бере на себе зобов'язання викупити їх у визначений термін (або на вимогу другої сторони), у другій частині відбувається зворотна купівля цінних паперів за ціною, відмінною від ціни первісного продажу. p> Різниця між цінами і представляє той дохід, який отримує покупець цінних паперів по першій частини РЕПО (продавець грошових коштів). Юридично договір між учасниками угоди РЕПО є особливим видом договору купівлі-продажу, в якому сторони по черзі є продавцями і покупцями.
Переваги РЕПО по порівняно з іншими інструментами грошово-кредитної політики полягають у тому, що вони, по-перше, забезпечують фінансову систему ліквідністю на деякий термін, після закінчення якого немає потреби знову виходити на ринок, щоб вилучити з обігу надлишкову грошову масу, по-друге, цінні папери, виступають в якості об'єкта угоди, не виходять з обороту, а продовжують у ньому брати участь. Світовий досвід показує, що операції РЕПО є найбільш дієвим інструментом досягнення оперативних цілей грошово-кредитної політики.
Розглянуті інструменти кредитно-фінансової політики використовуються центральним банком звичайно в комплексі у відповідності з метою грошово-кредитної політики. При цьому оптимальна комбінація інструментів грошово-кредитної політики залежить від стадії розвитку і структури фінансових ринків, роль Центробанку в економіці країни. Наприклад, політика облікових ставок (ставок рефінансування), займаючи друге за значенням місце після політики Центрального банку на відкритому ринку, проводиться звичайно в поєднанні з операціями Банку Росії на відкритому ринку.
Таким чином, Банк Росії представляє собою невід'ємну частину економіки країни. Інструменти регулювання кредитно-фінансової сфери, використовувані Центральним банком, дозволяють характеризувати його як цілісний і ефективно діючий механізм для прийняття найбільш важливих економ...
