ак і в попиті на акції, обумовлений організаційними особливостями фінансового капіталу, визначають вигляд кожного фондового ринку.
У процесі накопичення корпорації мають певні фінансові альтернативи: самофінансування за рахунок перерозподілу прибутку або резервів, банківські кредити, випуск облігаційних позик або емісія акцій. Так, наприклад, у Великобританії емісія акцій отримала широке поширення при мобілізації додаткових коштів, у Німеччині довгострокові кредити, у Франції - вексельні кредити або в Італії контокорентні кредити. В області фіктивного капіталу свідченням тому є порівняння співвідношення акцій і облігацій на різних біржах, наведене вище в таблиці 2.
Звернення фіктивного капіталу - як початкове розміщення, так і вторинна торгівля - організовано в західно-європейських країнах по-різному. Операції з цінними паперами входять в одних країнах в діапазон діяльності універсальних банків (наприклад, у Німеччині). В інших країнах має місце монополія маклерів (Франція). У третіх країнах (наприклад, Голландія) як банки, так і маклерські фірми діють на фондовому ринку. p> Дане положення, тобто специфічне поєднання монополії і конкуренції серед фінансових інститутів впливає на місце фондового ринку як складової частини ринку позичкового капіталу.
Роль держави на фондовому ринку двояка. З одного боку, воно активно скористалося фінансовими можливостями ринку з метою фінансування бюджетних дефіцитів і стає, тим самим, важливим або навіть вирішальним фактором (наприклад, в Італії) на фондовому ринку країни. З іншого боку, воно намагається в цілях державно-монополістичного регулювання відтворення капіталу впливати адміністративними, податковими та іншими методами як на саму фондову біржу, так і на поведінку діючих там емітентів, посередників та інвесторів. Починаючи від правового статусу біржі і кінчаючи податковим обкладанням дивідендів, державно-монополістичне регулювання в змозі охопити так чи інакше широке коло проблем фондового звернення. Конкретний діапазон заходів, застосовуваний у рамках державно-монополістичного регулювання, різний.
Його оцінка з боку фінансового капіталу в західно-європейських країнах коливається між "лояльно" (наприклад, у Великобританії) і "суворо" (наприклад, у Франції) і впливає, звичайно, на ставлення фінансового капіталу до фондового ринку, і тим самим, на нього самого.
У більшості країн існує, поряд з біржами місцевого значення, одна центральна фондова біржа. У деяких країнах (Німеччина, Швейцарія) є кілька значних бірж. Фінансовий капітал прагне до разноступенчатому механізму, в умовах якого акції корпорацій різних розмірів можуть звертатися у біржових умовах. Позабіржовий ринок має місце в країнах, де банки реалізують фондові операції як на біржі, так і поза її (наприклад, Німеччина, Швейцарія) або де сам біржовий механізм недостатньо налагоджений (приклад - Італія). p> Виняток становить торгівля великими пакетами акцій, що гарантують контроль або вплив у розп...
