иту (банківського і лізингового);
) вартість капіталу, що залучається за рахунок емісії облігацій;
) вартість товарного (комерційного) кредиту (у формі короткострокової і довгострокової відстрочки платежу);
) вартість поточних зобов'язань за розрахунками.
Основними елементами позикового капіталу є позики банку і випущені організацією облігації. У деяких випадках, коли одноразово необхідна значна сума коштів для інвестування (закупівля нового обладнання), використовують фінансовий лізинг та комерційний (товарний) кредит (форфейтинг) - позики від інших організацій. p align="justify"> Кількісна оцінка ризику і факторів, його зумовили, здійснюється на основі відмінностей в прибутку. Взаємозв'язок між прибутком і вартісною оцінкою витрат активів або фондів, понесених для отримання даного прибутку, характеризується при допомогою показника В«левериджВ». p align="justify"> Розрізняють два види левериджу:
виробничий леверидж, який кількісно характеризується співвідношенням постійних і змінних витрат у загальній їх сумі і варіабельністю показника В«прибуток до вирахування відсотків і податківВ» (тобто наскільки зміниться прибуток компанії в разі зміни співвідношення між постійними і змінними витратами);
фінансовий леверидж - співвідношенням між позиковим і власним капіталом.
Фінансовий леверидж виникає в тому випадку, якщо компанія залучає позиковий капітал. Причина такого кроку очевидна, з точки зору менеджменту і власників, компанія має можливості для реалізації деякого проекту, але не володіє в достатньому розмірі власними джерелами фінансування. Прибуток як найбільш доступний з джерел коштів обмежена. p align="justify"> Залучення позикових коштів змінює структуру джерел, підвищує фінансову залежність компанії, збільшує асоційований з нею фінансовий ризик. Саме цим пояснюється істотність такої характеристики, як фінансовий леверидж. p align="justify"> Сутність, роль фінансового левериджу можна виразити наступними тезами:
а) висока частка позикового капіталу в загальній сумі джерел фінансування характеризується як високий рівень фінансового левериджу і свідчить про високий рівень фінансового ризику;
б) фінансовий леверидж свідчить про наявність і ступінь фінансової залежності від лендлер - осіб, що дають грошові кошти в позики;
в) залучення довгострокових кредитів і позик супроводжується зростанням фінансового левериджу і відповідно фінансового ризику діяльності підприємства;
г) суть фінансового ризику полягає в тому, що регулярні платежі (наприклад, відсотки) є обов'язковими, тому в разі недостатності джерела, а в якості такого виступає прибуток до вирахування відсотків і податків, може виникнути необхідність ліквідації частини активів;
д) для...
