еж час іноді доцільно розглянути варіант, що забезпечує максимум сукупного ефекту розглянутих учасників і дозволяє з'ясувати чи немає можливості перерозподілити його так, що б кожен учасник був задоволений. p align="justify"> Особливості даного підходу:
1. вихідні варіанти розглянутого проекту В«ділятьсяВ», тобто замість початкових двох варіантів виникає нескінченна безліч В«проміжнихВ», серед яких так само треба вибрати взаємоприйнятний. З іншого боку, коли безліч варіантів ставати В«безперервнимВ», це полегшує процес вибору;
2. сукупний ефект розглянутих фірм - учасниць в загальному випадку не збігається з ефектом В«проекту в ціломуВ». Це пов'язано з тим що, вибір може проводитися не всіма, а тільки деякими учасниками проекту (наприклад, кредитує банк або постачальник устаткування у відповідній процедурі зазвичай не беруть участь). Крім того інтегральні ефекти можуть оцінюватися учасниками з використанням різних норм дисконту. Тому орієнтуватися на варіант з максимальним ефектом за В«проектом в ціломуВ» не завжди варто. [11, c. 290]
.2 Оптимізація інвестиційного проекту
У даному пункті розглядаються різні варіанти оптимізацій: просторова, тимчасова і просторово-часова. Сенс оптимізаційних програм полягає в наступному: будь-яке інвестиційне рішення супроводжується багатьма обмеженнями та додатковими ефектами. Наприклад, інвестор обмежений у джерелах фінансування, тоді як варіантів інвестування багато, тобто можливості інвестування (додатки капіталу) перевищують сукупні потужності джерел фінансування. Можлива й інша, протилежна ситуація, коли інвестор має вільні фінансові ресурси, але задовольняють його варіантів застосування капіталу немає. Можуть виникати і многоперіодной завдання, з взаємопов'язаними проектами, коли прийняття деякого інвестиційного проекту відкладається в часі, і він буде доступний до реалізації лише при надходженні коштів, що генеруються одним або декількома раніше прийнятими проектами. Якщо інвестор намагається врахувати і пов'язати в єдине ціле подібні фактори та обставини, то в цьому випадку якраз і виникає необхідність у розробці інвестиційної програми. p align="justify"> Очевидність необхідності в складанні інвестиційної програми може виникати в тому випадку, коли інвестору в умовах ряду обмежень доступні до реалізації безліччю проектів, що розрізняються обсягом інвестицій і віддачею на вкладений капітал. Більш складний варіант виникає в тому випадку, якщо аналізу піддається кілька проектів, які піддаються просторово-часової взаимоувязке, при цьому використовуються можливості так званих доповнюють інвестицій і фінансування. Доповнюючим називаються варіанти позиково-позикових операцій, які не є основними в інвестиційній програмі, але дозволяють оптимізувати основний грошовий потік за програмою. Наприклад, в якост...
