і доповнюючого фінансування можна розглядати короткостроковий банківський кредит:
а) процентні ставки за короткостроковими та довгостроковими кредитами можуть змінюватись в залежності від багатьох обставин;
б) короткострокові кредити не можуть розглядатися як постійне джерело фінансування великого інвестиційного проекту.
Процентна ставка є одним з ключових параметрів будь-якої фінансової операції, відповідно в позиково-позикових операціях з позиції інвестора виникає два види ставок: ставка запозичення, під яку можна залучити фінансові ресурси, і ставка інвестування (інвестиційна прибутковість) , що характеризує ефективність інвестування або віддачу на вкладений капітал. Для інвестора ставка запозичення дає характеристику відносної величини витрат, пов'язаних з фінансуванням проекту, а ставка інвестування - прибутковість проекту. На практиці ставка за якою можна залучати фінансові ресурси, і ставка за якою їх можна інвестувати не збігаються, а в теорії фінансів аналізуються різні варіанти їх поєднання, а в умовах певних передумов розроблені методи прийняття рішень, що оптимізують поведінку інвестора. [10, c. 50]
Просторова оптимізація виникає в наступних випадках:
1. загальна сума фінансових ресурсів на конкретний період обмежена зверху, причому бажано ці кошти використовувати в максимально можливій мірі, невикористаний залишок коштів у додатку до даної інвестиційної програмі не оцінюється, точніше, умовно вважається, що ці кошти будуть використані підприємством з нормою прибутку, що є для нього середньої;
2. до реалізації доступні кілька взаємно незалежних проектів з сумарним обсягом необхідних інвестицій, що перевищує наявні у підприємства ресурси;
. потрібно скласти інвестиційний портфель, максимізує сумарний ефект від вкладення капіталу.
В описаних умовах мова йде про те, щоб максимально ефективно використовувати наявні у підприємства вільні грошові кошти, причому не передбачається, що оцінювані об'єкти можна В«переноситиВ» у реалізації на наступні роки. Точніше вважається, що обставини щодо, як проектів, так і джерел їх фінансування в наступні роки можуть змінитися настільки істотно, що робити тимчасове впорядкування в рамках інвестиційної програми не представляється доцільні. p align="justify"> У даному випадку для інвестора рекомендується наступна послідовність дій:
1. в якості базового вибирається критерій максимізації сумарної чистої приведеної вартості (NPV);
2. проекти упорядковуються за зменшенням критерію В«індекс рентабельностіВ» (PI)
. в програму послідовно включається проект...
